Todas las noticias

Мои инвестиции в трудные времена

всем привет! На фоне падения рынка меня попросили сделать дополнительный обзор происходящего и моих дальнейших действий.

Прежде всего, хотелось бы сказать, что сейчас мы наблюдаем самую обычную коррекцию на рынке. Если проанализировать историю, то она выглядит следующим образом.

— Коррекции более 10% происходят чаще раза в год (точнее, в 1,3 раза).

— Коррекции более 20% происходят примерно раз в 1,5 года.

— Коррекции на 30% и более происходят примерно раз в 2,5 года.

— Суперкоррекции более 50% происходили только дважды за последние 20 лет (2008 и 2022 годы). раз в 10 лет

На фото таблица с поправками для российского рынка, взятая у Тимофея. Так что то, что мы видим на рынке сегодня (коррекция 27%), происходит очень часто, примерно раз в 2,5 года. В этом нет ничего удивительного.

Кто-то может сказать, что процентные ставки выросли до рекордного уровня, но раньше такого не случалось. Но во время очередной ревизии произошло беспрецедентное событие. Например, коррекция рынка на 31% в 2004 году, случай ЮКОСа - этого никогда не было. Это все равно, что закрыть Лукойл. Альтернативно, в сентябре-октябре 2022 года произошла корректировка и мобилизация на 29%, что также является беспрецедентным явлением. Таким образом, коррекция на 30% происходит не так и почти всегда сопровождается негативными последствиями.

Поэтому моя стратегия на фондовом рынке не изменилась и не изменится в будущем. Я покупаю в последний рабочий день каждого месяца, независимо от рыночных условий. Когда рынок становится глубже, вы покупаете больше, а когда рынок начинает расти, вы покупаете меньше. Я подбираю акции из индекса Московской биржи, анализируя фундаментальные показатели компании: PER, курс акций, рентабельность, долг, дивиденды, перспективы развития, субъективные прогнозы прибыли и т.д.

В последнее время из-за резкого падения цен на акции после перерыва я начал покупать акции Башнефти, преф., Магнита и т.д. Я также летаю на небольших самолетах, но не советую повторять это. Это опасно для долговечности вашего инвестиционного портфеля. Итак, просто ради развлечения, мы сдаем в аренду все акции застройщиков с большими планами и стратегиями по очень дешевой цене.

Если происходит сильная коррекция, мы покупаем дополнительные акции за пределами диапазона стратегии на каждые 15% снижения. Я уже купил 16 июля, когда коррекция составляла около 15% от майского максимума. Сейчас коррекция приближается к 30% и я тоже хочу купить.

С облигациями ситуация сложнее. Моя глобальная стратегия облигаций заключается в покупке краткосрочных облигаций со сроком погашения до одного года, когда долгосрочные ОФЗ с фиксированным купоном дают доходность менее 10%, чтобы создать резервы ликвидности для покупки акций в период кризиса. Если доходность долгосрочных ОФЗ превышает 10%, переходим к покупке долгосрочных ОФЗ. Подробности на фото.

Используя эту стратегию, мы перешли на покупку долгосрочных ОФЗ с фиксированным купоном в октябре 2023 года. Тогда долгосрочная доходность ОФЗ достигла 12,6%. С тех пор я продолжаю покупать длинные ОФЗ, и их доходность в настоящее время составляет 15,1% согласно индексу доходности 10-летних ОФЗ Российской Федерации. Позитивных сигналов в этом секторе моих инвестиций нет, но переоценка позиций ОФЗ стала существенной, что негативно влияет на доходность всего портфеля. Однако высокодоходные купоны компенсировали часть переоценки.

На данный момент это переоценка, а не потеря. Несмотря на ухудшение ситуации, она не могла выйти из-под контроля. Базовый сценарий для меня:

1. Нормализация инфляции и разворот процентных ставок центрального банка в течение 1-2 лет.

2. Если вы перестанете покупать ОФЗ и перейдете к шорт-компаниям, вы вернетесь в область доходности ОФЗ ниже 10% (см. рисунок).

3. Если вы начнете продавать длинные позиции по ОФЗ и продолжите шортить компанию, ваша длинная доходность по ОФЗ уменьшится при фиксированном купоне менее 7% в зоне продажи (см. рисунок).

На мой взгляд, негативным сценарием является гиперинфляция, когда инфляция выходит из-под контроля центрального банка. В этом случае очень важна переоценка ОФЗ. Например, при инфляции 50% в год цена покупки ОФЗ с фиксированным купоном упадет до 15% от среднего номинала. Это дополнительно на 70% ниже текущей цены.

Мои действия в данном случае т.н. Портфельная вакцинация - Реинвестировать поступающие купоны в упавшие на землю ОФЗ. В этом случае количество ОФЗ, купленных по купонам, велико из-за низкой цены. Затем подождите, пока ситуация с гиперинфляцией нормализуется в течение нескольких лет. Когда инфляция нормализуется, ОФЗ вернутся к нормальным ценам, а учитывая большое количество ОФЗ, купленных в период вакцинации, теоретически переоценка ОФЗ компенсирует часть потерь, вызванных гиперинфляцией.

На данный момент доходность портфеля упала до 9% годовых, поэтому ей еще далеко до отрицательных значений, какими они будут в сентябре 2022 года. Доходность по-прежнему выше индекса на уровне 8%. Это намного лучше, чем ожидалось. Согласно моей стратегии, волатильность портфеля выше, чем у индекса, поэтому при падении рынка доходность портфеля должна быть ниже доходности индекса. Напомню, что когда рынок рос, доходность моего портфеля превышала индекс на 4%.

Но сама прибыльность портфеля для меня вторична. Более важными показателями являются среднемесячные дивиденды и купонный доход. В этом году цифра оказалась в 1,5 раза выше, чем я планировал из-за высоких процентных ставок и вывода дивидендов многими компаниями. Соотношение акций и облигаций в портфеле по-прежнему составляет 70/30. На рисунке ниже представлены более подробные показатели портфеля.


Fuente: sMart-lab.ru - Блоги Инвесторов, Форумы по акциям, КотировкиsMart-lab.ru - Блоги Инвесторов, Форумы по акциям, Котировки

Cargando noticias...

Źródła Wiedomosti wcześniej informowały, że Slyusar może przewodzić regionowi. Źródła RBC podają, że miejsce Slyusara w ZAK zajmie szef United Engine Corporation Vadim Badekha.

Prezydent Władimir Putin zaprosił go na stanowisko pełniącego obowiązki gubernatora obwodu rostowskiego podczas spotkania z prezesem United Aircraft Corporation (UAC) Jurijem Slyusarem. Slyusar zgodził się, a prezydent podpisał dekret w sprawie nominacji.

„Przyjmij rezygnację gubernatora obwodu rostowskiego V.Yu. Zgodnie z Twoją prośbą. „Mianowanie Jurija Borysowicza Ślusara na pełniącego obowiązki gubernatora obwodu rostowskiego do czasu objęcia urzędu przez osobę wybraną na gubernatora obwodu rostowskiego” – czytamy w dekrecie.

Źródła Wiedomosti wcześniej informowały, że Slyusar może przewodzić regionowi. Na tym stanowisku zastąpi Wasilija Gołubiewa, który dziś ogłosił swoją rezygnację.

Slyusar ma 50 lat, urodził się w Rostowie nad Donem. W latach 2005–2007 stał na czele komitetu ds. programu śmigłowców United Industrial Corporation Oboronprom OJSC. Następnie kierował departamentem przemysłu lotniczego Ministerstwa Przemysłu i Handlu oraz pracował jako dyrektor handlowy Rosvertol OJSC. Od 2012 roku pełnił funkcję Wiceministra Przemysłu i Handlu Rosji, gdzie nadzorował projekty w sektorze lotniczym. Slyusar został prezesem PJSC United Aircraft Corporation w styczniu 2015 r.

Ogłaszając swoją rezygnację Gołubiew nie określił, na jakie stanowisko się zajmie. „Przed nami nowe rzeczy i zadania. Ale gdziekolwiek w przyszłości będę pracować, moim głównym priorytetem zawsze będzie wsparcie i rozwój mojego ukochanego regionu rostowskiego” – napisał polityk. Pełnił funkcję gubernatora obwodu rostowskiego przez 14 lat, począwszy od lata 2010 roku. Gołubiew sprawuje obecnie trzecią kadencję na stanowisku gubernatora, a jego kadencja zakończy się w 2025 r.

„Dymisja Gołubiewa jest kontynuacją odchodzenia od władzy gubernatora powołanego przez Miedwiediewa. Pomimo wszystkich prób utrzymania władzy nie odpowiadał już równowadze władzy elity, która wykształciła się na szczeblu federalnym” – stwierdził w komentarzu dla RBC politolog Rostisław Turowski. Nazywa Gołubiewa bardzo doświadczonym politykiem i biurokratą, któremu udało się zbudować system relacji z lokalnymi elitami i biznesem. Wyjaśnia, że ​​siły bezpieczeństwa wielokrotnie skarżyły się na jego zespół, ale problemy zostały rozwiązane.

Dziś rano szef obwodu tambowskiego Maksym Jegorow ogłosił swoją rezygnację. Zamiast tego Putin mianował byłego burmistrza Krasnodaru Jewgienija Perwyszowa do udziału w programie Czas Bohaterów.

Loading...
sigue las noticias
¡Manténgase al día con las últimas noticias y actualizaciones! Suscríbase a las actualizaciones de nuestro navegador y sea el primero en recibir las últimas notificaciones.
© АС РАЗВОРОТ.