NCSP ist eine zweifelhafte Idee

Der Jahresabschluss der NCSP für das erste Halbjahr 2024 liegt heute auf meinem Schreibtisch. Lass es uns herausfinden. So stieg der Umsatz des Unternehmens im ersten Halbjahr 2024 um 11,7 % auf 38,6 Milliarden Rubel. Die Wachstumsrate ist gegenüber der Wachstumsrate von über 22 % im Jahr 2023 um die Hälfte gesunken. Ich möchte Sie daran erinnern, dass die Gewinne des Unternehmens seit mehreren Jahren stagnieren. In den ersten sechs Monaten des Jahres 2024 stieg der Frachtumschlag im Hafen Noworossijsk um 3,1 % auf 86,1 Millionen Tonnen, während der Frachtumschlag in Primorsk im Vergleich zum Vorjahr um 4,6 % auf 32,6 Millionen Tonnen zurückging.

Zukünftig wird eine weitere Steigerung der Verarbeitungskapazität des Hafens Primorsk erwartet und das maximale jährliche Ölumschlagsvolumen wird 57 Millionen Tonnen erreichen, was einer Steigerung von 21 % entspricht. Und im Jahr 2025 ist geplant, die Produktionskapazität von Noworossijsk um 40 % auf 52 Millionen Tonnen zu erhöhen. Diese. Das Ölwachstumspotenzial wird in einigen Jahren etwa 30 % erreichen. Das scheint viel zu sein, aber mit der Zeit werden die Vorteile geringer.

Ich habe bereits über den Widerstand der Ölindustrie gegen den Sanktionsdruck und die Verkaufsströme nach Indien geschrieben. Heute ist es möglich, das Volumen des Güterumschlags über NCSP-Häfen aufrechtzuerhalten. Es sollte jedoch daran erinnert werden, dass die Seelogistik des Hafens von Noworossijsk heute ein beliebtes militärisches Ziel ist. An solche Gefahren müssen wir in schwierigen Zeiten denken!

Die Betriebskosten des Unternehmens stiegen im Jahresvergleich um ähnliche 4,8 %, und der Gewinn im letzten Jahr betrug aufgrund von Wechselkursdifferenzen 600 Millionen Rubel. Es entstand ein Verlust von 600 Millionen Rubel, aber die Einlagen halfen und generierten zusätzliche 2,2 Milliarden Rubel. Der Gewinn stieg im Jahresvergleich um 19,5 % auf 21,9 Milliarden Rubel. ab 18,3 Milliarden Rubel. ein Jahr zuvor.

Auf den Konten des Unternehmens befinden sich 42,6 Milliarden Rubel an Bargeld, die gesamten kurzfristigen Schulden werden auf 9,9 Milliarden Rubel geschätzt. Zum 30. Juni 2024 beliefen sich die Verbindlichkeiten aus erklärten Dividenden auf 15,4 Milliarden Rubel. Zum Zeitpunkt der Erstellung dieser Rezension wurde dieses Geld vom Unternehmen abgezogen. Infolgedessen erhalten Sie nach der Rückzahlung der Schulden immer noch einen erheblichen Betrag von 22,3 Milliarden Rubel und können die neuen Schulden nicht in einem solchen Tempo zurückzahlen, aber Sie können die Hälfte des Geldes auf Einlagen behalten . .

Die Bewertung des Unternehmens ist nach der aktuellen Marktkorrektur leicht gesunken. Er sank von 13 Rubel auf derzeit 8,9 Rubel. Und die Kennzahlen verbesserten sich leicht auf KGV 5,8, EV/EBITDA 3,4 und KGV 1,2. Ich würde sagen, dass das eine faire Einschätzung auf dem Papier ist. Vor der Korrektur lag der Preis leicht höher.

Die Entwicklungsstrategie bis 2029 sieht ein Ziel von 50 % des Nettogewinns vor, das Unternehmen zahlt jedoch traditionell weniger. Wenn wir 50 % des letztjährigen Volumens nehmen, können wir mit bis zu 1,12 Rubel oder etwa 12,5 % der aktuellen Produktion rechnen. Angesichts der ähnlichen Rentabilität von Blue Chips erscheint die Idee von NCSP immer noch vage.

❗️Keine Anlageempfehlung.

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Quelle: sMart-lab.ru - Блоги Инвесторов, Форумы по акциям, Котировки