„Klucz” nie osiągnął swojego limitu

Do końca roku Bank Rosji może podnieść stopy procentowe do 22-23%, czego nie wyklucza coraz większa liczba analityków. Scenariusz ten potwierdzają najnowsze dane o inflacji, a także komunikat ostatniego posiedzenia zarządu regulatora, na którym natychmiast podniesiono stopy procentowe o 2 punkty procentowe do 21%. W tej sytuacji atrakcyjne pozostają fundusze inwestycyjne rynku pieniężnego inwestujące w krótkoterminowe instrumenty finansowe.

Tydzień temu, 25 października, Bank Rosji podniósł podstawową stopę procentową o 200 punktów bazowych, do 21%, co było najwyższym poziomem w całym okresie obserwacji. Tylko sześciu z 30 analityków i ekonomistów ankietowanych przez Reuters spodziewało się tak gwałtownego wzrostu, przy czym większość prognozuje mniej agresywny wzrost do 20%. Jednocześnie szefowa regulatora Elvira Nabiullina zaznaczyła na konferencji prasowej, że rada rozważa także możliwość podwyższenia „podstawy” powyżej 21%. Podwyższono jednak także przedział prognozy średniej bazowej stopy procentowej na koniec roku do 21,0-21,3%.

Jak podaje moskiewska giełda, już w poniedziałek 28 października wskaźnik RUSFAR (liczony na podstawie jednodniowych transakcji repo z certyfikatem udziału w rozliczeniach) przekroczył poziom 20% w skali roku i w środę zaktualizował swoje historyczne maksimum. Według stanu na koniec lutego 2022 r. osiąga 20,46% w skali roku. W piątek indeks ustabilizował się na poziomie 20,3%, co wyniosło 1,83 pkt. proc. w porównaniu z końcem poprzedniego tygodnia i od początku roku wzrosła o ponad 5 punktów procentowych.

Możesz zarabiać pieniądze na stale rosnących stopach procentowych, korzystając z instrumentów zbiorowego inwestowania, takich jak fundusze wspólnego inwestowania, które korzystają głównie z krótkoterminowych transakcji z repo i funduszy inwestycyjnych otwartego rynku pieniężnego. Według Investfunds inwestorzy mają do dyspozycji akcje 15 funduszy 10 spółek zarządzających. Jednocześnie 12 funduszy inwestycyjnych czerpie zyski z obrotu instrumentami rublowymi, a 3 fundusze inwestycyjne (z handlu w juanach). Na koniec 9 miesiąca 2024 roku cena akcji Funduszu Ruble Money Market Fund wzrosła o 12,0-12,8% w porównaniu do 5,7-5,9% w analogicznym okresie 2023 roku. Starszy analityk w Pervaya Management Company Natalya Vashchelyuk zauważa, że ​​wraz ze wzrostem stóp procentowych wzrasta również rentowność funduszu, podczas gdy na depozytach rentowność utrzymuje się przez cały wcześniej uzgodniony okres, niezależnie od dynamiki stóp procentowych.

Inwestorów przyciąga płynność funduszy rynku pieniężnego, a także ich wysoka korelacja między stopami zwrotu a referencyjnymi stopami procentowymi. Jeśli akcje BPIF i otwarte fundusze inwestycyjne są przedmiotem obrotu na giełdzie, możesz je kupować i sprzedawać w dowolnym momencie dnia roboczego bez utraty dochodów odsetkowych, na przykład jeśli Twoje depozyty lub wypłaty zostaną wcześniej zamknięte. Środki z konta oszczędnościowego. Warto pamiętać, że tego typu inwestycje nie podlegają gwarancji rządowych, jak ma to miejsce w przypadku depozytów.

Spółka zarządzająca pobiera również opłatę za zarządzanie funduszem, która wynosi od 0,1% do 1,0% w przypadku BPIF i od 0,75% do 1,00% w przypadku publicznych funduszy inwestycyjnych. W takim przypadku administrator ponosi koszty utrzymania infrastruktury, w tym w szczególności wynagrodzenia powierników i rejestratorów, które rzadko przekraczają 0,3% w skali roku.

Na całym świecie inwestycje w instrumenty rynku pieniężnego służą tymczasowemu lokowaniu środków. Dzieje się tak, ponieważ w dłuższej perspektywie rentowność obligacji i akcji spada. Biorąc pod uwagę ostrą retorykę rosyjskich banków, znaczenie funduszy inwestycyjnych na rosyjskim rynku pieniężnym utrzyma się co najmniej do końca tego roku. Na najnowsze dane o inflacji zwraca uwagę Marina Nikishova, główna ekonomistka Zenit Banku. Według Rosstatu w tygodniu od 22 do 28 października ceny wzrosły o 0,27%, co było największym tygodniowym wzrostem od początku lipca. Roczna inflacja osiągnęła 8,6%. „Inflacja w październiku może wynieść około 10% w skali roku i 8,0–8,5% na koniec roku, co stanowi dwukrotność docelowej wartości Banku Centralnego wynoszącej 4%” – powiedziała pani Nikishova. Nikiszowa mówi:

Jednocześnie eksperci spodziewają się dalszej podwyżki podstawowej stopy procentowej przed końcem roku. „Ostra retoryka Banku Rosji wskazuje, że podwyżka stóp do 23% jest prawdopodobna w grudniu” – powiedział Siergiej Konygin, główny ekonomista banku inwestycyjnego Sinara.

Marina Nikiszowa spodziewa się wzrostu głównej stopy o co najmniej 22%. Rosbank nie spieszy się z podniesieniem swojej prognozy maksymalnego poziomu głównej stopy procentowej powyżej 21%, utrzymując dalsze zaostrzenie jedynie w sektorze scenariusza ryzyka. W tym przypadku mamy do czynienia z rocznym limitem wynoszącym 25%, co jeszcze bardziej pogłębia inflację. rysunek. „Koniec tego roku i pierwsza połowa 2025 roku upłyną pod znakiem najwyższych stóp procentowych w historii. Dzieje się tak dlatego, że biorąc pod uwagę wysoką inflację i oczekiwania inflacyjne, powrót zaufania do docelowego poziomu 4% zajmie dużo czasu. Evgeny Koshelev, dyrektor ds. badań rynku i strategii w Rosbanku, powiedział, że scenariusz stopniowej obniżki stóp procentowych pojawi się dopiero w drugiej połowie 2025 roku.

Источник: "Коммерсантъ". Издательский дом