Все новости
«Зачем мне брать рискованные акции, если безрисковая доходность выше?»
Вот мы ждём заседания ЦБ и гадаем, поднимет ли ЦБ процентные ставки на 1% или сразу на 2%.
Кто-то потирает руки, готовится открыть вклад, надеется на новое щедрое предложение по вкладам от банка и смеется над теми, кто грустит, ведь несколько месяцев назад они уже «заперли» свой вклад с доходностью 20%. .
Однако оба инвестора посмеялись над вкладчиками в облигации, зафиксировавшими доходность, но ОФЗ ушли в отрицательные значения, как и инвесторы.
Но инвесторы и энтузиасты облигаций одинаково смеются над инвесторами в акции. Потому что БЕЗРИСКОВАЯ доходность выше дивидендов, и даже эти дивиденды могут быть аннулированы, а цена акций может упасть вдвое. Есть только риск, но Депозит и ОФЗ – это гарантия, если риска нет. (легкий сарказм)
Так называемая «безрисковая» доходность в большинстве случаев ниже, чем у акций. (2) Не забывайте, что «безрисковая» доходность не фиксируется навсегда.
Ранее в этом месяце на Мосбирже сообщили, что только физики вложили в фонд около 70 млрд руб. (на три фонда денежного рынка LQDT, SBMM и AKMM пришлось ⅘ этих инвестиций, или 42%, 21% и 16% соответственно). Если условная форвардная доходность Сбербанка $SBER составляет ~14% от текущей цены и нет гарантии дивидендов, то простой и понятный фонд VIM Liquidity $LQDT предлагает гораздо больше. Выбор очевиден? - нет.
О том, что компании поглощают инфляцию, уже написано 100 500 раз, поэтому повторяться не буду. На этот раз мы поговорим о росте.
Если бы мне пришлось сравнивать доходность по 20%-ному вкладу и потрясающую условную доходность Сбербанка, я бы оставил ее на уровне 10%. Остается разница около 10%.
Вопрос о том, сможет ли Сбер вырасти на +10% в следующем году, остается открытым. Рассмотрим два варианта:
(1) Инфляция падает.
Это означает, что цены на акции растут, например, когда процентные ставки снижаются и экономика оживляется → Это означает, что пришло время покупать акции.
Вопрос в том, как скоро Сбер покажет +10%. Успею ли я отправить деньги до того, как депозит закончится? В 2023 году было четыре месяца, когда Сбер прибавлял более 10% за месяц, причём март 2023 года прибавлял 27,5% (не считая дивидендов).
(2) Инфляция не падает.
В случае с вкладами мы просто получаем деньги сверху и можем быть спокойны, что сумма нашего вклада не уйдет в минус, пока мы ждем выплаты процентов. Немногие люди обращают внимание на реальную покупательную способность (измеренную после учета процентов и инфляции). Это нормально.
Если вы покупаете акции с дивидендами, вы получаете незначительную долю в бизнесе, который прекрасно поглощает инфляцию (я исследовал это летом на примере Сбера).
Я уверен, что среди моих читателей есть много тех, кто точно знает, когда продавать свои условные фонды денежного рынка, а когда покупать акции на дне. Насколько автору неизвестно, он регулярно покупает дивидендные акции.
Если вы инвестируете в течение нескольких лет, акции — лучший инструмент.
Если вы говорите об «откладывании денег на покупку чего-то дорогого в ближайшем будущем», то, вероятно, лучше подойдет сберегательный фонд или фонд денежного рынка.
Условная «безрисковая» норма доходности не фиксируется навсегда и ослабляется инфляцией. Какой будет инфляция через год? Кто знает? Однако доля в поглощающем инфляцию бизнесе приносит автору деньги в виде дивидендов, так же, как аренда условной студии приносит дивиденды в виде арендных платежей.
Но рентабельность условной студии в Питере составляет 5-8% от вложенного капитала (больше времени + ремонт, но не сейчас). А при нынешних ценах хорошие акции имеют доходность 8-15%.
Зачем покупать рискованные акции, если безрисковая ставка выше? - Я не знаю, зачем это нужно. Беру сам, потому что мне нужна защита от инфляции на несколько лет и это тоже создает для себя дополнительный источник дохода.
#инфляция #дивиденды #вклад
---
Я частный инвестор, автор Telegram на канале «Ричард Хэппи», бесплатных курсов по облигациям и стратегии автоследования «Русский рынок» (доступны в Т-Инвестментс и БКС). Написанный контент не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.