Actualités du marché | Les dividendes de Seimer pour le 3T24, selon nos estimations, pourraient s'élever à environ 5,33 RUB par action (DD - 3,3%) - Alfa-Bank

IFC Seimer a publié son rapport d'exploitation du 3T24. Le volume de l'émission s'élevait à 13,4 milliards de roubles. (-3% t/t, -2% a/a). Dans le secteur PDL, les émissions vers les nouveaux clients ont diminué de 15 % par rapport au trimestre précédent, et les émissions vers les clients existants ont également diminué de 14 % par rapport au trimestre précédent. À mesure que les règles MPL se sont durcies, la société a abaissé ses taux d'approbation pour les nouveaux clients et les emprunteurs existants qui présentent un risque de défaut plus élevé. Les décaissements des prêts à moyen terme (IL) ont augmenté de 17 % (+77 % en glissement annuel) en glissement trimestriel et remplacent progressivement les prêts PDL en raison de la déréglementation du secteur des IL (la part des IL dans le décaissement total au troisième trimestre 2024 était de 41 %). Les prêts IL ne sont disponibles que pour les clients réguliers.

La société prévoit d'annoncer ses résultats IFRS du troisième trimestre le 24 octobre. Selon nos estimations, le bénéfice s'élèvera à 1,07 milliard de roubles. (-11% t/t, rentabilité des capitaux propres 34%). Les provisions devraient augmenter au 3T24 par rapport au trimestre précédent, les frais juridiques ayant été multipliés par plusieurs depuis septembre (il y aura probablement une perturbation temporaire de l'activité du marché des transferts au 3T24). Nous prévoyons que sur la base des résultats du troisième trimestre 24, la société distribuera 50% des bénéfices entre les actionnaires (c'est le montant minimum prévu par la politique de dividende), et selon nos estimations, le montant du paiement trimestriel sera des roubles. 5.33. par action (rendement du dividende estimé – 3,3 %). Nous pensons que la société pourrait avoir besoin de liquidités en raison de la haute saison.

Aux prix actuels, les actions Seimer IFC se négocient avec un rendement des capitaux propres attendu de plus de 30 % et un multiple P/E à terme de 4,3x. Selon nous, les principaux risques associés au secteur de la microfinance sont déjà intégrés dans le prix de ses actions. Il convient de noter que l’entreprise adhère à une stratégie à long terme et est exempte de pratiques déloyales. Le dossier d'investissement de Seimer suppose un versement actuel de dividendes généreux (rendement annuel de 17 %), qui compenserait immédiatement le ralentissement de la croissance et la détérioration des performances de l'entreprise. À long terme, les actions IFC Seimer peuvent être considérées comme une option pour la consolidation du marché, le développement de nouveaux produits et la participation potentielle de l'entreprise à des opérations de fusions et acquisitions.

Источник: sMart-lab.ru - Блоги Инвесторов, Форумы по акциям, Котировки