Les prix mondiaux de l'Aframax en octobre ont approché les 40 000 dollars, soit le niveau de l'année dernière. La dévaluation du rouble et le contournement des sanctions aident Sovcomflot !

En octobre, le prix mondial de l'Aframax a atteint 40 000 dollars, soit le même que l'année dernière. La dévaluation du rouble et le contournement des sanctions aident Sovcomflot !

⚡️L’activité de Sovcomflot dépend des prix du fret et du taux de change du dollar. On sait que SCF transporte le pétrole russe à des prix 30 à 40 % plus élevés que les prix mondiaux, de sorte que le prix actuel du fret pour la flotte russe est d'environ 50 à 54 dollars par jour, les prix sont désormais au niveau de 2023 pour la même période. , sinon il n'y aurait rien de spécial . Si cela n’arrive pas, cela se jouera au 4ème quart-temps. Une forte hausse des prix est attendue (la hausse des prix des marchandises hivernales n'est pas nouvelle, puisque SCF utilise un nombre suffisant de brise-glaces). Le rapport sur les émetteurs du premier trimestre 2024 récemment publié couvre le deuxième trimestre. Le troisième quart-temps a été un désastre. Il y avait aussi de la pression (la dévaluation du rouble aidera en partie), mais c'était le quatrième trimestre. Pour l'entreprise, tout a commencé de manière positive (surmontement des sanctions, flotte fantôme, rétablissement des prix du fret et dévaluation du rouble). Regardons le GFR d'aujourd'hui.

➖ Selon le rapport OPEP+, la Fédération de Russie a réduit sa production pétrolière en septembre de 28 000 barils par jour, soit 90,01 millions de barils par jour, mais a dépassé l'objectif de 23 000 barils par jour dans le cadre de l'accord commercial OPEP+ (du deuxième au troisième trimestre ) baisse de 471 000 points de base). La production diminuera au cours des mois suivants, car la Fédération de Russie devra compenser la baisse de la production pétrolière en utilisant des quotas précédemment dépassés.

➖ Alors que la situation au Moyen-Orient se calme, les prix des matières premières souffrent également et affichent une tendance à la baisse. Si l’OPEP+ commence à augmenter sa production en décembre, les prix du pétrole de l’Oural pourraient à nouveau tomber en dessous de 60 dollars. Après cette pause, la flotte grecque rejoindra et reprendra certains des navires du SCF.

➖Le plus dangereux, ce sont les sanctions américaines de février. Nous avons ensuite découvert SCF et 14 pétroliers associés à l'entreprise (les navires étaient inactifs, il n'y avait pas de surtaxes ni de réductions sur le prix de fret pour les navires agréés). Le résultat est un opéra. Travaux alors que les coûts augmentent au premier semestre 2024. Le bénéfice a diminué de manière significative à 366,8 millions de dollars (-44,6 % sur un an).

➕ La Fédération de Russie (et donc SKF) échappe aux sanctions, et près d'un tiers des navires mis sur liste noire ont repris du service (72 navires au total). En outre, depuis l'introduction des sanctions, les noms de 50 navires ont changé, dont beaucoup ont simultanément changé de pavillon ou naviguent sans pavillon. La flotte fantôme russe compte 700 navires.

➕ L'entreprise a augmenté ses réserves de trésorerie à 1,48 milliard de dollars au premier trimestre 2024 (1,25 milliard de dollars à fin 2023). La dette de l'émetteur s'élève actuellement à 1,46 milliard de dollars (1,51 milliard de dollars à fin 2023). Comme vous le savez, la dette nette est en territoire négatif. Ainsi, la différence frais/revenus financiers est assez positive et s'élève à 12,3 millions de dollars (-21,9 millions de dollars l'année dernière), la dette en devises est faible et les dépôts, au contraire, sont ₽, et l'entreprise gagne à ce taux d'intérêt de base. . Avec votre propre argent.

➕ Compte tenu des ajustements, l'émetteur a perçu 6,6 roubles sous forme de dividendes au premier semestre 2024. par action (bénéfice net ajusté : 31,5 milliards de roubles, -26 % par rapport à l'année dernière), qui est sous la pression des sanctions. Je suis convaincu que si nous résolvons ce problème (cela se produit déjà), les coûts d'exploitation seront réduits, les bénéfices augmenteront et l'entreprise pourra payer environ 12 à 14 roubles par an (rendement commercial de 12 à 14 %, mais nous savons que la situation de l'entreprise est très stable et que son cash-flow libre est suffisant pour augmenter son versement.

➕ Il est prévu que deux pétroliers de classe glace soient mis en service en 2025 (prévu pour transporter du GNL pour Arctic LNG-2). En cas de succès, c'est un profit supplémentaire.

➕ ₽ ($ – 97₽) Dévaluation constante du principal intermédiaire SCF, revenu $. De plus, si vous augmentez le taux d’intérêt à 20 %, l’entreprise commencera à gagner plus d’argent.

😀 Les risques pour l'entreprise sont connus, notamment une réduction des approvisionnements due aux sanctions, une diminution de la production pétrolière et une baisse des prix des matières premières. Mais il y a quelque chose pour contrer cela. Les prix du fret se redressent, le rouble s'affaiblit, l'argent rapporte des intérêts importants et les sanctions continuent d'être contournées. L'idée des stocks, bien sûr, n'a pas disparu, mais il faut quand même rester au courant des flux (surveiller les données).

Источник: sMart-lab.ru - Блоги Инвесторов, Форумы по акциям, Котировки