Einführung in die Eröffnung der Woche

На следующей неделе нас ждут два важных события. Выборы в США пройдут 5 ноября, а заседание Федеральной резервной системы – 7 ноября.

Самое главное – выборы в США. Потому что он будет определять финансовую, торговую и международную политику Америки в течение четырех лет (или, по крайней мере, двух лет до следующих выборов в Конгресс).

В ноябрьском вступительном слове я изложил свои мысли о последствиях для финансовых рынков победы Харриса или Трампа в пятницу, независимо от того, контролируют ли они Палату представителей или Сенат. Необходимо учитывать возможные судебные иски, пересчет голосов и протесты (особенно в случае победы Харрис). Объявление окончательных результатов может быть отложено на неделю до голосования выборщиков 17 декабря.

Ноябрь На что мне следует обратить внимание помимо того, что было объяснено во введении?

Харрис побеждает.

Если победит Харрис, то самое главное — это протесты Трампа и возможность гражданской войны, поэтому это положительно влияет на рынки (доллар падает, казначейские облигации США растут, фондовые рынки растут, если Харрис потеряет контроль над обеими палатами). Конгресс) может быть отложен. Первая реакция будет правильной, и она войдет в тренд, когда она откатится назад во время протестов Трампа и нивелируются претензии Трампа.

Если республиканцы выиграют и в Палате представителей, и в Сенате, пауза в победной серии Харрис будет особенно продолжительной, такой вариант не исключается, а жалобы Трампа на фальсификации результатов голосования в пользу Харрис будут иметь больше оснований.

Победа Трампа.

Обама призывает к протестам в случае победы Трампа, но эти угрозы мало что говорят об опасности этой тенденции.

Если Трамп победит, важно будет обеспечить безопасность Конгресса. В противном случае нынешняя риторика предполагает, что Трамп не сможет снизить налоги (или продлить снижение налогов 2017 года после 2025 года) или повысить тарифы. Обязательство повысить тарифы на товары из других стран необходимо путем принятия законов о взаимной торговле, то есть голосования в парламенте.

Трамп может попытаться поднять тарифы на товары из других стран посредством Закона о национальной безопасности, но для этого нужны переговоры и оценка общественного мнения, и он не может поднять все тарифы на товары из конкретной страны через этот бэкдор.

Конституция США определяет налоги, тарифы и т. д. Его может внести только Конгресс, а это означает, что без Конгресса риторика Трампа может измениться еще до того, как он вступит в должность.

Без Конгресса, если Трамп не сможет осуществить свои угрозы масштабного повышения тарифов и резкого снижения налогов, он сможет сосредоточиться на решении геополитических проблем, и это может быть хорошо.

Многие банки заявляют, что политика Трампа по повышению и снижению тарифов приведет к резкому росту инфляции, а это означает, что Федеральной резервной системе придется поднять процентные ставки.

Во-первых, важно помнить, что вторым приоритетом Трампа после повышения тарифов является снижение процентных ставок в Федеральной резервной системе.

Трамп по профессии застройщик, и этот сектор очень чувствителен к ставкам ФРС, поэтому его цели — низкие ставки ФРС и низкая доходность казначейских облигаций США (как и Харрис, потому что текущая стоимость обслуживания госдолга США высока). , включенных в список нуждающихся стран по критериям МВФ.

Трамп так или иначе добьется низких процентных ставок Федеральной резервной системы, и вопрос в том, установит ли он дружеские отношения с нынешним председателем Федеральной резервной системы Пауэллом или через председателя Федеральной резервной системы после 15 мая 2026 года, когда срок полномочий Пауэлла истечет. .

В прошлом Трамп доказал Пауэллу, что ФРС ошибалась в отношении процентных ставок, и Пауэлл снизил процентные ставки, инициировал безрецессионное количественное смягчение, чтобы снизить доходность казначейских облигаций, и даже переустановил приоритеты ФРС, чтобы расставить приоритеты на рынке труда. Я сделал это.

Во-вторых, план Трампа по повышению и снижению тарифов, безусловно, потребует времени в отношении налогов и тарифов. Если он заставит Конгресс принять закон о взаимной торговле.

Дата инаугурации президента США — 20 января 2025 года, до которой он проведет переговоры о тарифах с другими странами, но не будет их повышать. Это может привести к трехмесячной рецессии в экономике США, и бездействовать со стороны ФРС было бы неуместно. Инфляция и замедление рынка труда.

Конгресс вряд ли примет новое налоговое и торговое законодательство до того, как экономика США рухнет в пропасть в течение 10 месяцев, если текущие процентные ставки ФРС сохранятся.

В-третьих, прогнозы банка по динамике конкретных продуктов действительны только перед выборами.

Я очень хорошо помню 2016 год, когда Трамп заявил, что хочет дешевый доллар, а все банки написали, что доллар рухнет, если Трамп победит. Но в тот момент, когда победа Трампа стала очевидной, доллар перешел к росту во второй раз. Это было быстро и надолго.

Так что, если победит Трамп, не стоит верить всему, даже если буря станет детской.

Заседание ФРС.

Инфляция падает, общая инфляция на Дальнем Востоке ниже прогноза ФРС на конец года, а базовая инфляция на РДВ в США немного выше прогноза ФРС на конец года, но очень близка к нему.

Федеральная резервная система в настоящее время прогнозирует уровень безработицы на уровне 4,1% к концу года по сравнению с 4,4%, но нет сомнений в том, что рынок труда замедлится.

Целью ФРС является тихое снижение процентных ставок на 0,25% 7 ноября и подчеркнуть свою зависимость от данных при принятии решений на декабрьском заседании.

Если победит Харрис, то с большей вероятностью это сделает ФРС. Потому что фискальная политика ФРС Харриса более ясна.

Если Трамп победит, ФРС может действовать как лошадь, но это будет противоречить всем правилам. Это связано с тем, что рыночные ожидания снижения процентной ставки в ноябре составляют 95%.

Ein Trump-Sieg würde zu einem persönlichen Duell zwischen Trump und Powell führen, bei dem die Märkte und die Wirtschaft in Geiselhaft wären, wenn die Fed die Zinsen nicht senkt.

Da die Fed jedoch betont, unpolitisch zu sein, ist es logisch, mit einem Rückgang der Zinssätze zu rechnen, auch wenn dies seinen Preis hat.

Allerdings dürfte die Fed-Sitzung am 7. November kein Ereignis für Anleger sein. Wenn Harris gewinnt, werden die Märkte über die Gefahr eines Bürgerkriegs besorgt sein, und wenn Trump gewinnt, werden sie über seine zukünftige Politik besorgt sein.

Die RBA wird die Zinssätze wahrscheinlich unverändert lassen und jede Änderung der Stimmung darüber, was als nächstes zu tun ist, wird wichtig sein, aber Australien wird auch die Auswirkungen der US-Wahlen spüren und wird wahrscheinlich keine definitiven Kommentare abgeben.

Der US-amerikanische ISM-Dienst ist wichtig, aber die Veröffentlichung am US-Wahltag wird keine Marktreaktion hervorrufen.

Chinas Handelsbilanz ist interessant, wichtiger sind jedoch die Auswirkungen der US-Wahlen auf China. Wenn Trump gewinnt, sollten wir damit rechnen, dass die Kommunistische Partei Chinas neue fiskalische Anreize einleitet.

Die Bank of England wird voraussichtlich am Donnerstag die Zinsen um 0,25 % senken. Interessant werden die Kommentare des Gouverneurs der Bank of England, Bailey, zu steigenden Goldanleiherenditen und möglichen Eingriffen in den Anleihemarkt sein.

Für Montag bis Mittwoch ist eine wichtige Auktion von US-Staatsanleihen geplant, aber die Ergebnisse werden über die Reaktion nach den US-Wahlen am Mittwoch hinaus wahrscheinlich keine große Aufmerksamkeit erregen.

Ich lasse das Bild so wie es ist. Die Auswirkungen der US-Wahlergebnisse auf den Eurodollar sind klar und das Wachstum dürfte unter Harris höher ausfallen.

Laut S&P500 sind beide Optionen gleichwertig. Die Geschichte zeigt, dass die Aktienmärkte nach der Wahl normalerweise aufgrund des Endes der Unsicherheit steigen, aber dieses Mal kann es aufgrund negativer Faktoren für Trump-bezogene Aktien zu einer Ausnahme kommen. Harris, aber vieles hängt von den Kräfteverhältnissen im Kongress ab. Ein zahnloser Harris (kein Kongress) wäre zunächst gut für die Aktien, dann kommt es zu einer Rezession.

Wichtige Ereignisse für Free Agents nächste Woche:

- Montag:

Die Kommunistische Partei Chinas plant, vom 4. bis 8. November eine Sitzung über fiskalische Anreize abzuhalten (abhängig von den Ergebnissen der US-Wahlen).

Industrie-PMI der Eurozone für Oktober, zweiter Indikator.

Auktion 3-jähriger US-Staatsanleihen.

- Dienstag:

Chinas Dienstleistungs-PMI laut Caixin.

RBA-Treffen, 6.30 Uhr Moskauer Zeit.

Dies ist meine zweite Lesung des UK Services PMI für Oktober.

ISM Services USA.

Auktion 10-jähriger US-Staatsanleihen.

Wahlen in den USA.

- Umfeld:

Neuseeländischer Arbeitsmarktbericht.

Ergebnisse der US-Wahlen (historisch etwa 8:00 Uhr Moskauer Zeit – 9:00 Uhr Moskauer Zeit).

PMI-Service für die Eurozone für Oktober, zweiter Indikator.

Auktion 30-jähriger US-Staatsanleihen.

- Donnerstag:

Chinas Handelsbilanz.

Die Bank of England wird um 15:00 Uhr Moskauer Zeit zusammenkommen, um über die Zinssätze zu entscheiden.

In den Vereinigten Staaten sind Daten zu wöchentlichen Anträgen auf Arbeitslosenunterstützung gesperrt.

Fed-Sitzung, Zinsentscheidung 22:00 Uhr Moskauer Zeit.

Pressekonferenz des Vorsitzenden der US-Notenbank Powell um 22:30 Uhr Moskauer Zeit.

- Freitag:

Chinas Entscheidung über fiskalische Anreize.

Treffen der EU-Staats- und Regierungschefs (Erörterung der Auswirkungen der US-Wahlergebnisse)

Kanadischer Arbeitsmarktbericht.

Umfrage zur Verbraucherstimmung in Michigan

Источник: sMart-lab.ru - Блоги Инвесторов, Форумы по акциям, Котировки