Все новости
Где дивиденды, Норникель? История, доходность, дивидендная политика и перспективы Норильского никеля
Норильск — один из самых холодных городов России зимой. И здесь формируется более 30% сводного бюджета Красноярского края. «Норильский никель» — как башкирский мед. Башкирский мед - нет. Посмотрим на акции и дивиденды Металлурга.
Если вы разбогатели благодаря дивидендным акциям, не пропустите наши новые обзоры.
«Норильский никель» — российская горно-металлургическая компания. Крупнейший в мире производитель никеля и палладия. Он обладает крупнейшими запасами никелевой руды. Здесь также производят платину, медь, серебро, золото, кобальт и другие цветные металлы. В группу также входят Заполярный филиал, Кольская горно-металлургическая компания, институт Гипроникель и Енисейское речное пароходство. Мы подвергаемся множеству санкций.
При вынесении текущих рекомендаций Совет директоров на Общем собрании акционеров по вопросу определения размера дивидендов исходит из того, что размер годовых дивидендов по акциям должен составлять не менее 30% консолидированной прибыли. Сумма до вычета процентов, налогов на прибыль, износа и амортизации (EBITDA), рассчитанная для компаний группы.
С 2012 по 2022 год действовали следующие условия: соотношение чистого долга к EBITDA менее 1,8 и 60% EBITDA; 30% EBITDA при соотношении чистый долг/EBITDA менее 2,2; В 1.8–2.2 это увеличивается с 30% до 60%.
С 2010 года «Норильский никель» не пропускал выплату дивидендов, но не всегда это можно назвать фантастическим. Были легендарные эпохи, но их было немного. В 2002 году дивиденд составил 23 рубля, в рекордном 2022 году — 2689 рублей. Ставка доходности в 2023 году составила 5,34% (915 рублей). Хоть они и не дивидендные аристократы, но всегда помогают инвесторам каждой копейкой.
Вы можете видеть, что произошло разделение в соотношении 1 к 100, в результате чего одна акция стала дешевле в 100 раз. То есть дивиденд в 915 рублей до сплита будет соответствовать 9,15 после сплита.
Средняя рентабельность такая же высокая, как и у других металлургов и нефтяных компаний. Для сравнения: 10-летняя средняя доходность Газпром нефти составляет 8,1%, Северстали - 9,47%, Лукойла - 8,22%, НЛМК - 8,39%, Роснефти - 5,02%, Интер РАО - 5,32%, Татнефть-п - 9,81%, Новатэка. - 3,85 %, Магнит - 5,32 %.
Теперь самое интересное. «Норильский никель», скорее всего, откажется от выплаты дивидендов в 2024 году. Во-первых, свободный денежный поток низок, а во-вторых, нет четкой внешней политики и санкций. Дивиденды, если таковые имеются, находятся в диапазоне 2-4%. Середина – зима, а финал – лето. Нюанс: Русал обязательно захочет получать дивиденды от никеля, так что посмотрим.
Учитывая низкие мировые цены на цветные металлы, санкционное давление и высокие процентные ставки, история с дивидендами сегодня не очень привлекательна. Для более дальних горизонтов это хороший выбор.
Давайте посмотрим на МСФО за первое полугодие 2024 года. Продажи снизились на 22% в годовом исчислении до $5,6 млрд, а EBITDA снизилась на 30% в годовом исчислении до $2,3 млрд из-за снижения цен на металлы. Прибыль упала с $1,07 млрд до $829 млн.
Маржа EBITDA снизилась до 42%. Свободный денежный поток (FCF), скорректированный на проценты по долговым инструментам и аренде, составил отрицательные $159 млн из-за снижения EBITDA, оттока оборотного капитала и роста процентных расходов.
Чистый долг достиг $10 млрд (рост +24%), а соотношение чистый долг/EBITDA увеличилось с 1,2 на конец 2023 года до 1,7 на конец первой половины 2024 года.
В рубле ситуация выглядит не столь печально благодаря росту доллара. EBITDA LTM составила 543 млрд руб., в 2023 году — 589 млрд руб. Но даже несмотря на то, что «Норильский никель» планирует высокие капитальные затраты в ближайшие три-пять лет, санкции никуда не делись.
Пока не беру, но когда-нибудь добавлю в свой портфель «Норильский никель». Теперь включает в себя металлургические компании Северстали и НЛМК. Цена в районе 100 рублей за акцию выглядит очень привлекательно. Конечно, если обстоятельства изменятся. На этот раз мы продолжим смотреть не только «Норильский никель».
Подпишитесь на мой Telegram-канал, чтобы узнавать о дивидендных акциях и облигациях, финансах и инвестировании в недвижимость.