Все новости
Инвесторы подписались на лекарства
Ozone Pharmaceuticals собрала почти три заявки за день до закрытия IPO. При этом спрос высказывают как индивидуальные, так и институциональные инвесторы, а сами участники рынка считают цену размещения разумной. Однако повторить результаты предыдущих размещений эмитентов Компании будет сложно из-за слабой конъюнктуры фондового рынка и рисков, связанных с характером фармацевтического рынка.
По словам двух собеседников "Ъ" на рынке, книга Ozon Pharmaceuticals в два-три раза переподписана в ходе продолжающегося IPO. "Одну книгу предоставил индивидуальный инвестор, вторую - институциональный", - рассказал один из собеседников "Ъ". Второе «осеннее» IPO пока проходит менее динамично, чем предыдущие размещения акций Arenadata Group. При аналогичном объеме издания книга переподписывалась в 3-4 раза в день до окончания сбора заявок (см. "Ъ" от 30 сентября). Да и предыдущая партия этой «весовой категории» (ИВА, «Займер») тоже собрала больше поддержки. Однако, как это часто бывало в предыдущих партиях, в последние дни сбора средств инвесторы могут повысить активность. По оценкам аналитиков "Газпромбанк Инвестиции", переподписка может быть в 5 раз ниже размещения VI.ru, IVA и Arenadata Group (6-7,5 раз).
В целом, текущие рыночные условия пока не способствуют повторению на рынке IPO восходящей тенденции прошлого года. Индекс Московской биржи продемонстрировал признаки восстановления после летнего провала, но недалеко от диапазона 2800 пунктов по сравнению с более чем 3000 пунктов всего год назад. "До окончания сезона высоких размещений, который заканчивается в ноябре, осталось мало времени, а маркетинговой активности в крупных компаниях нет", - говорит собеседник "Ъ" из крупной управляющей компании. В частности, как заявил в начале октября генеральный директор Selectel (российская ИТ-компания, предоставляющая услуги облачных сервисов и дата-центров) Олег Любимов, на данный момент он не видит подходящего выхода для выхода компании на биржу (цитата по "Интерфаксу"): ). Из шести опрошенных "Ъ" портфельных менеджеров только трое точно готовы участвовать в IPO Ozon Pharmaceuticals, двое не будут участвовать и один примет решение в последний день. Безопасность может быть интересной, но малый размер развертывания и распространение делают ее непривлекательной для портфельных инвестиций, отметили представители двух крупных управляющих компаний.
Кроме того, сегмент дженериков, в котором работает компания, сильно фрагментирован, говорит Андрей Ванин, начальник отдела анализа финансового рынка и премиального обслуживания службы «Газпромбанк Инвестиции». Рыночная доля компании, занимающей первое место, составляет около 4%, а доля Ozone Pharmaceutical — 2,5%. Главный риск, считает г-н Ванин, - это ожидаемая жесткая конкуренция за место препарата на аптечных полках. Партнер Capital Lab Евгений Шатов заявил, что основные риски, которые могут повлиять на темпы дальнейшего роста компании, связаны с разработкой новых препаратов и клиническими испытаниями. Фармацевтическая промышленность является отраслью, строго регулируемой государством. Нововведения в этой сфере могут повлиять на деятельность и планы компании, отмечают аналитики Go Invest.
В то же время эмитенты уже пошли навстречу инвесторам. По словам аналитика ФК "Финам" Зарины Саидовой, компания установила довольно скромную цену размещения, значительно ниже справедливой стоимости. «Эмитенты значительно снизили оценки и размеры размещения по сравнению с первоначальным прогнозом, опубликованным прошлым летом. Также существуют значительные скидки на кратные. Показатель EV/EBITDA на 2025 год у Ozon Pharma составляет 4,4, у Promomed — 5,8, но темпы роста последней выше», — рассказал портфельный менеджер, планирующий участвовать в размещении. Оценка IPO выглядит привлекательной для инвестиций. Г-н Ванин полагает, что в будущем цена акций может вырасти.