Все новости
Центробанки отрегулировали наличные
Управляющие крупнейших мировых фондов резко сократили долю наличных денег в своих портфелях. Это было вызвано решением Федеральной резервной системы снизить процентные ставки и объявить о мерах по стимулированию китайской экономики. В текущей ситуации менеджеры наращивают вложения преимущественно в акции американских и китайских компаний. Однако стабильность спроса во многом будет зависеть от эффективности действий регуляторов.
Октябрьский опрос портфельных менеджеров, проведенный аналитиками Bank of America (BofA), выявил резкое снижение доли наличных денег в портфелях инвесторов. В опросе принял участие 231 портфельный менеджер, управляющий $574 миллиардами. Средняя доля денежных средств упала с 4,2% до 3,9%, что является самым низким показателем с февраля 2021 года. При этом количество менеджеров с денежными средствами в портфелях ниже уровня показателя было на 4% больше, чем количество менеджеров с этим показателем выше. Месяц назад портфели были на 11% более насыщенными наличными.
Снижение доли наличных денег связано с повышенными ожиданиями менеджеров относительно перспектив мировой экономики на фоне реализации мер стимулирования в США и Китае, крупнейших экономиках мира. 18 сентября регуляторы США немедленно снизили процентные ставки на 50 базисных пунктов. Это было первое снижение процентной ставки с марта 2020 года до 4,75-5%. Но снижение оказалось вдвое больше, чем ожидали портфельные менеджеры, опрошенные BofA в августе. «Снижение процентных ставок ФРС является прямым сигналом о том, что деньги дешевеют и что экономика США, похоже, готова к мягкой посадке». Это дает инвесторам зеленый свет для покупок. На этом фоне акции выглядят гораздо привлекательнее, чем облигации или наличные деньги, особенно на развитых рынках», — говорит портфельный менеджер Astero Falcon Алена Николаева.
Кроме того, Народный банк Китая объявил в конце сентября, что принял решение снизить требования к резервам активов для коммерческих банков на 0,5 процентного пункта. Одна только эта мера позволит высвободить около 1 триллиона юаней ликвидности. В начале октября Чжэн Шаньцзе, председатель Национальной комиссии Китая по развитию и реформам, объявил, что местные органы власти выпустят специальные облигации для поддержки производства. В этой ситуации в Китае количество менеджеров, ожидающих более высоких темпов роста, на 48% превышает количество ожидающих более низких темпов роста. В сентябре пессимистов было на 18% больше, чем оптимистов.
В таких ситуациях инвесторы активно используют свободную ликвидность для покупки акций. По данным BofA, количество менеджеров, инвестирующих в акции выше уровня индекса, было на 31% выше, чем у тех, у кого индекс ниже. За месяц показатель увеличился на 20 процентных пунктов, показав самое сильное движение с июня 2020 года. О росте инвестиций в акционерный капитал свидетельствуют данные Emerging Portfolio Fund Research, которые показывают, что глобальные инвесторы вложили более 108 миллиардов долларов в акции за четыре недели до 9 октября. При этом основными бенефициарами стали китайские фонды. Чистый объем привлечения достиг почти $62 млрд, что является рекордным показателем за весь период наблюдения. В фонды США было инвестировано около $38 млрд, что в четыре раза превышает сумму, купленную в предыдущем месяце. «Пока рано говорить однозначно, какое структурное влияние объявленные льготы окажут на китайскую экономику. Это вселяет скорее надежду, чем уверенность», — сказала аналитик по макроэкономике УК «Ингосстрах-Инвестиции» Анастасия Власова.
Несмотря на изоляцию российского фондового рынка, оптимизм в отношении крупной экономики окажет положительное влияние, хотя и не сразу. «Смягчение монетарной политики Федеральной резервной системы в целом поддерживает спекулятивные цены на сырье, что в настоящее время является позитивным для российской экономики и экспортеров. Но в долгосрочной перспективе резкое начало цикла снижения ставок ФРС обычно означает, что значительное замедление экономической активности уже началось. Конечный спрос на сырье на мировом рынке обязательно начнет снижаться», — говорит Андрей Алексеев «Портфолио». Я руководитель Управляющей компании «Первая».
Оживление экономики Китая, который стал основным торговым партнером России, будет приобретать все большее значение для российского рынка. "Сложившаяся ситуация в Китае позволяет постепенно и осмысленно создавать стимулы для инвестиционного сотрудничества, а также налаживать экспорт дорогостоящей продукции на фоне "торговой войны", объявленной западными странами в Китае", - сказал он. . Анастасия Власова.