Introduction à l'ouverture de la semaine

La semaine prochaine, nous aurons deux événements importants. Les élections américaines auront lieu le 5 novembre et la réunion de la Réserve fédérale le 7 novembre.

Le plus important, ce sont les élections américaines. Parce qu'il façonnera la politique financière, commerciale et étrangère de l'Amérique pendant quatre ans (ou au moins deux ans jusqu'aux prochaines élections au Congrès).

Dans mon discours d’ouverture de novembre, j’ai exposé mes réflexions sur les implications pour les marchés financiers d’une victoire de Harris ou de Trump vendredi, qu’ils contrôlent la Chambre ou le Sénat. Les éventuels procès, recomptages et protestations (surtout si Harris gagne) doivent être pris en compte. L'annonce des résultats définitifs pourrait être retardée d'une semaine jusqu'aux votes électoraux du 17 décembre.

Novembre À quoi dois-je faire attention en dehors de ce qui a été expliqué dans l'introduction ?

Harris gagne.

Si Harris gagne, le problème majeur, ce sont les protestations de Trump et la possibilité d’une guerre civile, ce qui aura donc un effet positif sur les marchés (baisse du dollar, hausse des bons du Trésor américain, hausse des marchés boursiers si Harris perd le contrôle des deux chambres). Congrès) pourrait être reporté. La première réaction sera correcte, et elle deviendra tendance lorsqu’elle reculera lors des manifestations contre Trump et que les affirmations de Trump seront neutralisées.

Si les républicains remportent à la fois la Chambre et le Sénat, la pause dans la séquence de victoires de Harris serait particulièrement longue, une possibilité qui ne peut être exclue, et les plaintes de Trump concernant la fraude électorale en faveur de Harris auraient plus de substance.

La victoire de Trump.

Obama appelle à des manifestations si Trump gagne, mais ces menaces en disent peu sur les dangers de cette tendance.

Si Trump gagne, il sera important de sécuriser le Congrès. Dans le cas contraire, la rhétorique actuelle suggère que Trump ne sera pas en mesure de réduire les impôts (ni de prolonger les réductions d’impôts de 2017 au-delà de 2025) ni d’augmenter les droits de douane. L'engagement d'augmenter les droits de douane sur les marchandises en provenance d'autres pays est nécessaire par l'adoption de lois sur le commerce mutuel, c'est-à-dire par un vote au Parlement.

Trump pourrait tenter d’augmenter les droits de douane sur les marchandises en provenance d’autres pays par le biais de la loi sur la sécurité nationale, mais cela nécessite des négociations et l’opinion publique, et il ne peut pas augmenter tous les droits de douane sur les marchandises en provenance d’un pays particulier par cette porte dérobée.

La Constitution américaine définit les taxes, les tarifs douaniers, etc. Seul le Congrès peut les fixer, ce qui signifie que sans le Congrès, la rhétorique de Trump pourrait changer avant même son entrée en fonction.

Sans le Congrès, si Trump ne met pas à exécution ses menaces de hausses massives des droits de douane et de réductions d’impôts drastiques, il pourra se concentrer sur la résolution des problèmes géopolitiques, et cela pourrait être une bonne chose.

De nombreuses banques affirment que les hausses et réductions de tarifs douaniers de Trump entraîneront une montée en flèche de l'inflation, ce qui signifie que la Réserve fédérale devra augmenter les taux d'intérêt.

Premièrement, il est important de rappeler que la deuxième priorité de Trump, après la hausse des tarifs douaniers, est de réduire les taux d’intérêt de la Réserve fédérale.

Trump est un promoteur immobilier de métier, et le secteur est très sensible aux taux de la Fed, ses objectifs sont donc des taux de la Fed bas et des rendements du Trésor américain faibles (tout comme Harris, car le coût actuel du service de la dette du gouvernement américain est élevé). inclus dans la liste des pays dans le besoin selon les critères du FMI.

Trump atteindra d'une manière ou d'une autre des taux d'intérêt bas de la Fed, et la question est de savoir s'il établira une relation amicale avec l'actuel président de la Fed, Powell, ou par l'intermédiaire du président de la Fed après le 15 mai 2026, date d'expiration du mandat de Powell. .

Dans le passé, Trump a prouvé à Powell que la Fed avait tort sur les taux d'intérêt, et Powell a réduit les taux d'intérêt, a lancé un assouplissement quantitatif hors récession pour réduire les rendements du Trésor et a même réinitialisé les priorités de la Fed pour donner la priorité au marché du travail. Je l'ai fait.

Deuxièmement, le projet de Trump visant à augmenter et à réduire les droits de douane prendra certainement du temps en matière de taxes et de droits de douane. S'il obtient que le Congrès adopte une loi commerciale réciproque.

La date d'investiture du président américain est le 20 janvier 2025, date avant laquelle il négociera les tarifs douaniers avec d'autres pays, mais ne les augmentera pas. Cela pourrait conduire à une récession de trois mois de l’économie américaine, et l’inaction de la Fed serait inappropriée. Inflation et ralentissement du marché du travail.

Il est peu probable que le Congrès adopte de nouvelles lois fiscales et commerciales avant que l’économie américaine ne plonge dans le gouffre d’ici 10 mois si les taux d’intérêt actuels de la Fed se maintiennent.

Troisièmement, les prévisions de la banque concernant la dynamique de produits spécifiques ne sont valables qu’avant les élections.

Je me souviens très bien de 2016, lorsque Trump avait déclaré qu’il voulait un dollar bon marché, et que toutes les banques écrivaient que le dollar s’effondrerait si Trump gagnait. Mais au moment où la victoire de Trump est devenue évidente, le dollar a commencé à augmenter pour la deuxième fois. Cela a été rapide et durable.

Donc, si Trump gagne, il ne faut pas tout croire, même si la tempête devient enfantine.

Réunion de la Fed.

L'inflation est en baisse, l'inflation globale en Extrême-Orient est inférieure aux prévisions de fin d'année de la Fed et l'inflation sous-jacente en Extrême-Orient russe aux États-Unis est légèrement supérieure aux prévisions de fin d'année de la Fed, mais très proche.

La Réserve fédérale prévoit actuellement que le taux de chômage atteindra 4,1 % d'ici la fin de l'année, contre 4,4 % auparavant, mais il ne fait aucun doute que le marché du travail ralentira.

L'objectif de la Fed est de réduire discrètement les taux d'intérêt de 0,25 % le 7 novembre et de souligner sa dépendance aux données lors de la prise de décisions lors de sa réunion de décembre.

Si Harris gagne, la Fed aura plus de chances de le faire. Parce que la politique budgétaire de la Harris Fed est plus claire.

Si Trump gagne, la Fed peut agir comme un cheval, mais ce serait contraire à toutes les règles. En effet, les attentes du marché concernant une baisse des taux d'intérêt en novembre sont de 95 %.

Une victoire de Trump entraînerait un duel personnel entre Trump et Powell, les marchés et l’économie étant pris en otage si la Fed ne parvenait pas à réduire les taux d’intérêt.

Cependant, comme la Fed met l’accent sur son apolitique, il est logique de s’attendre à une baisse des taux d’intérêt, même si cela a un prix.

Il est toutefois peu probable que la réunion de la Fed du 7 novembre soit un événement pour les investisseurs. Si Harris gagne, les marchés s’inquiéteront du risque de guerre civile, et si Trump gagne, ils s’inquiéteront de sa politique future.

Il est probable que la RBA maintienne ses taux d'intérêt inchangés et tout changement d'opinion sur la marche à suivre sera important, mais l'Australie ressentira également l'impact des élections américaines et il est peu probable qu'elle fasse des commentaires définitifs.

Le service ISM américain est important, mais sa publication le jour des élections américaines n'entraînera pas de réaction du marché.

La balance commerciale de la Chine est intéressante, mais l'impact des élections américaines sur la Chine est plus important encore. Si Trump gagne, nous devrions nous attendre à ce que le Parti communiste chinois lance de nouvelles mesures de relance budgétaire.

La Banque d'Angleterre devrait réduire ses taux d'intérêt de 0,25 % jeudi. Les commentaires du gouverneur de la Banque d'Angleterre, Bailey, sur la hausse des rendements des obligations aurifères et une éventuelle intervention sur le marché obligataire seront intéressants.

Une importante vente aux enchères de bons du Trésor américain est prévue de lundi à mercredi, mais ses résultats ne devraient pas attirer beaucoup d'attention au-delà de la réaction après les élections américaines de mercredi.

Je laisse la photo telle quelle. L’impact des résultats des élections américaines sur l’eurodollar est clair, et la croissance sera probablement plus élevée sous Harris.

Selon le S&P500, les deux options sont équivalentes. L’histoire montre que les marchés boursiers post-électoraux augmentent généralement en raison de la fin de l’incertitude, mais cette fois-ci, il peut y avoir une exception en raison de facteurs négatifs pour les actions liées à Trump. Harris, mais beaucoup dépend de l’équilibre des pouvoirs au Congrès. Un Harris édenté (pas de Congrès) sera d’abord bon pour les actions, puis une récession frappera.

Événements clés pour les agents libres la semaine prochaine :

- Lundi:

Le Parti communiste chinois prévoit de tenir une réunion sur la relance budgétaire (en fonction des résultats des élections américaines) du 4 au 8 novembre.

PMI industriel de la zone euro pour octobre, deuxième indicateur.

Vente aux enchères de bons du Trésor américain à 3 ans.

- Mardi:

La Chine services PMI selon Caixin.

Réunion RBA, 6h30, heure de Moscou.

Il s’agit de ma deuxième lecture de l’indice PMI des services britanniques pour octobre.

ISM Services États-Unis.

Vente aux enchères de bons du Trésor américain à 10 ans.

Élections aux États-Unis.

- environnement:

Rapport sur le marché du travail néo-zélandais.

Résultats des élections américaines (historique entre 8h00, heure de Moscou - 9h00, heure de Moscou).

Service PMI de la zone euro pour octobre, deuxième indicateur.

Vente aux enchères de bons du Trésor américain à 30 ans.

- Jeudi:

La balance commerciale de la Chine.

La Banque d'Angleterre se réunira pour prendre une décision sur les taux d'intérêt à 15h00, heure de Moscou.

Aux États-Unis, les données sur les demandes hebdomadaires d'allocations de chômage sont bloquées.

Réunion de la Fed, décision sur les taux d'intérêt à 22h00, heure de Moscou.

Conférence de presse du président de la Réserve fédérale Powell à 22h30, heure de Moscou.

- Vendredi:

La décision de la Chine en matière de relance budgétaire.

Réunion des dirigeants de l'UE (discutant des implications des résultats des élections américaines)

Rapport sur le marché du travail canadien.

Enquête sur le sentiment des consommateurs du Michigan

Источник: sMart-lab.ru - Блоги Инвесторов, Форумы по акциям, Котировки