Le marché a écarté Ozon Pharmaceuticals

La première négociation boursière des actions d'Ozon Pharmaceuticals depuis l'introduction en bourse signale la faiblesse du marché boursier russe. Bien qu'elle ait été six fois sursouscrite, la cotation était inférieure de près de 6 % au prix publié. Cela s'explique en partie par la forte proportion d'investisseurs individuels ayant des tendances spéculatives. Compte tenu des conditions actuelles du marché, les acteurs du marché envisagent de reporter un certain nombre de lots à l'année prochaine.

Le début de la négociation secondaire des actions Ozon Pharmaceuticals n'a pas plu aux investisseurs qui ont participé à l'introduction en bourse. À la Bourse de Moscou, jeudi 17 octobre, les cotations ont pour la plupart baissé régulièrement, mais à l'ouverture elles ont dépassé le prix du placement, atteignant 35,07 roubles. À la fin de la séance de bourse, le prix a atteint 33 roubles, soit une perte de 5,7 %.

Pendant ce temps, l’introduction en bourse elle-même s’est déroulée sans problème. Les actions ont été placées au prix de 35 roubles - la limite supérieure de la fourchette annoncée.

Comme l'ont déclaré à Kommersant deux sources du marché financier, le livre a été sursouscrit six fois. La société d'investissement Digital Broker a également signalé qu'elle avait été sursouscrite de 5 à 6 fois. Selon l'un des interlocuteurs de Kommersant, plus de 20 investisseurs institutionnels ont participé au placement. Une autre source de Kommersant sur le marché a noté que presque aucun des investisseurs privés n'a soumis plus de 10 candidatures (selon les termes du placement, ils n'étaient pas satisfaits). Dans le même temps, toutes les applications ont commencé à converger.

Dans le même temps, les investisseurs institutionnels représentaient 48 % du volume des ordres passés et les investisseurs particuliers 53 %, rapporte l'émetteur. De juillet à septembre, la part des investisseurs institutionnels dans les introductions en bourse a sensiblement augmenté. Pour VI.ru, il est de 79 %, pour Promomed d'environ 83 % et pour le groupe Arenadata de 57 %. Le montant moyen des versements aux particuliers a également augmenté de 11 %. Dans le même temps, selon des sources de Kommersant dans une grande société de gestion, les demandes des investisseurs institutionnels pour le placement d'Ozon Pharma ont été satisfaites à hauteur de 20 à 50 %, alors qu'auparavant le cours de l'action atteignait 50 à 70 %.

Selon des sources de Kommersant, la principale raison de la baisse des prix est le départ des spéculateurs désireux d'acheter des actions à un prix inférieur.

Les analystes de Go Invest notent également qu'une telle dynamique peut s'expliquer en partie par la baisse générale du marché boursier. En particulier, l'indice de la Bourse de Moscou a enregistré 2 795 points, après avoir diminué de 0,8% jeudi et est resté globalement en dessous de 2 800 points depuis le début de ce mois.

Globalement, la situation actuelle n’est pas très favorable aux introductions en bourse. Tous ceux qui souhaitaient un redressement cette année l’ont reporté à des temps meilleurs l’année prochaine, disent les sources de Kommersant sur les marchés financiers. Il a déclaré qu'il ne s'attendait pas à ce que le déploiement commence même au début de 2025, car il est peu probable que la politique monétaire de la Banque de Russie s'assouplisse d'ici là. Un autre interlocuteur de Kommersant souligne que la raison de cette décision n'est pas seulement le déclin du marché, mais aussi la valorisation des entreprises, ainsi qu'une diminution de la capacité de production, puisque toutes les entreprises ne sont pas intéressées par les petits lots.

Dans le même temps, les investisseurs ont généralement une évaluation positive de l’entreprise elle-même. D'un point de vue fondamental, l'action Ozon Pharmaceuticals reste intéressante. Le prix est assez bon marché. Le multiple EV/EBITDA pour 2024 est de 4,5 et l’activité est en croissance. La société d'investissement Digital Broker prévoit d'ouvrir deux nouvelles usines d'ici 2027. Zarina Saidova, analyste du groupe financier Finam, a noté que le secteur biopharmaceutique sur le marché boursier russe commence enfin à prendre forme et que de nouveaux acteurs dans ce secteur attireront certainement l'attention des investisseurs. Dans le même temps, elle a souligné que l’émetteur indiquait « un prix de placement assez modeste, nettement inférieur à la juste valeur ».

Parallèlement, les risques d’investissement sont liés au domaine d’activité de l’entreprise. Andrey Stratichuk, analyste des marchés financiers chez Gazprombank Investments, estime que cela est dû à un environnement hautement concurrentiel. Des risques sont également associés au développement de nouveaux médicaments et aux essais cliniques, explique Evgeny Shatov, associé chez Capital Lab. "Tout retard ou écart par rapport à la date prévue rendra très difficile pour l'entreprise de maintenir des taux de croissance des revenus élevés et attractifs pour les investisseurs", note l'expert.

Источник: "Коммерсантъ". Издательский дом