Tipo de cambio del dólar. Previsión para el 17 y 18 de octubre

El ajuste técnico del tipo de cambio del rublo resultó ser de corta duración y la moneda rusa volvió a estar bajo presión. La caída de los precios del petróleo debido a la estabilización de la situación geopolítica en Medio Oriente no es favorable para el rublo. La escala de las ventas de yuanes del banco central no es suficiente para cambiar el sentimiento del mercado, pero ayuda a mitigar la dinámica negativa. La falta de respuesta del gobierno al debilitamiento del rublo durante dos meses y medio hace que una reversión de la moneda local sea poco probable.

La previsión para el tipo de cambio del yuan al final de la semana es de 13,3 a 13,7 rublos, el tipo de cambio del dólar en el mercado extrabursátil es de 94,5 a 97,5 rublos. El rublo puede estabilizarse y lanzar contraataques con mayor frecuencia, lo que debería verse facilitado por: Intervenciones cambiarias diarias para el próximo período del informe (por lo general, algunas empresas comienzan a preparar los pagos de impuestos con anticipación, tratando de fijar un tipo de cambio más cómodo); Es probable que la estricta política monetaria del banco central se vea reforzada por otra subida de tipos de interés la próxima semana. Como resultado, los siguientes factores pueden impedir el fortalecimiento del rublo: estos incluyen la flexibilización de los requisitos para que los exportadores vendan para obtener ganancias, un aumento en el déficit presupuestario y una disminución en la oferta de divisas debido a cambios en los componentes de importación y exportación.

El miércoles, el tipo de cambio del rublo alcanzó su nivel más bajo desde principios de semana, pero desde entonces ha comenzado a fortalecerse. Sin embargo, no existen condiciones previas claras para un mayor fortalecimiento del rublo. Por el contrario, la débil dinámica del mercado petrolero, el déficit estructural de la moneda y los factores presupuestarios son desfavorables para el rublo. Como informó Bloomberg el martes, las autoridades rusas no podrán evitar que la moneda se debilite hasta los 100 rublos. Esto se debe al hecho de que cada dólar puede contribuir a la ejecución de los ingresos presupuestarios. Así, los mercados están equilibrando el riesgo con la debilidad del rublo, que en los próximos días podría tocar mínimos semanales en torno a los 97 rublos. 104 rublos por dólar estadounidense. euro y 13,60 rublos. Para el yuan chino.

La reducción de la oferta de divisas por parte de los exportadores sigue siendo el foco de atención en medio de los actuales datos de inflación rusa frente al rublo en septiembre, que alcanzó el 0,48% frente al 0,20% de agosto. Los mercados esperan un endurecimiento de la actual política monetaria por parte de los reguladores rusos, lo que podría respaldar al rublo, y las señales correspondientes del Banco Central se escuchan cada vez más. Sin una postura coherente por parte de los bancos centrales, la inflación se saldría de control. La decisión del banco central sobre los tipos de interés en su reunión de octubre de 2024 estará en el rango de un aumento hasta el 20-22%. En el escenario base, se espera que la tasa aumente al 20%. Se sigue observando una disminución de la oferta de divisas por parte de los exportadores en términos de rublos. El dólar y el euro crecen frente al rublo desde principios de semana. La posición global del dólar está respaldada por estadísticas económicas recientes bastante optimistas de Estados Unidos.

A pesar del ajuste de los precios del petróleo, no existen riesgos graves en el mercado de divisas. A mitad de semana, el tipo de cambio del yuan perdió su impulso alcista y se mantuvo sin cambios. La introducción de sanciones contra la Bolsa de Moscú no cambió significativamente la situación del mercado. Los picos de volatilidad en el sector extrabursátil son de naturaleza local. A pesar del ajuste de los precios del petróleo, no existen riesgos significativos en el mercado cambiario. Esperamos que en los próximos días el tipo de cambio del yuan se mantenga en la parte inferior del rango objetivo para octubre (alrededor de 13,5-14 rublos). Lo más probable es que la transición a los límites se produzca en combinación con acontecimientos más dramáticos en el mercado del petróleo. Teniendo en cuenta la posición fortalecida de la moneda estadounidense en los mercados mundiales (incluido el yuan) y la actual escasez de suministros internos, el tipo de cambio del dólar parece más fuerte y puede acercarse gradualmente a los 100 rublos.

Fuente: "Коммерсантъ". Издательский дом