Der „Schlüssel“ hat sein Limit nicht erreicht

Bis Ende des Jahres könnte die Bank von Russland die Zinssätze auf 22-23 % erhöhen, was immer mehr Analysten nicht ausschließen. Dieses Szenario wird durch aktuelle Inflationsdaten sowie die Aussage der letzten Vorstandssitzung der Regulierungsbehörde gestützt, bei der die Zinssätze sofort um 2 Prozentpunkte auf 21 % angehoben wurden. In dieser Situation bleiben Geldmarktfonds, die in kurzfristige Finanzinstrumente investieren, attraktiv.

Vor einer Woche, am 25. Oktober, erhöhte die Bank von Russland den Leitzins um 200 Basispunkte auf 21 %, den höchsten Wert im gesamten Beobachtungszeitraum. Nur sechs der 30 von Reuters befragten Analysten und Ökonomen erwarteten einen so starken Anstieg, wobei die meisten einen weniger aggressiven Anstieg von bis zu 20 % prognostizierten. Gleichzeitig wies die Leiterin der Regulierungsbehörde, Elvira Nabiullina, auf einer Pressekonferenz darauf hin, dass der Rat auch die Möglichkeit erwäge, den „Kern“ auf über 21 % zu erhöhen. Allerdings wurde auch die Prognosespanne für den durchschnittlichen Leitzins bis zum Jahresende auf 21,0-21,3 % erhöht.

Nach Angaben der Moskauer Börse überschritt der RUSFAR-Indikator (berechnet auf der Grundlage eintägiger Repo-Transaktionen mit einer Teilnahmebescheinigung am Clearing) bereits am Montag, dem 28. Oktober, das Niveau von 20 % pro Jahr und aktualisierte am Mittwoch sein historisches Maximum. Per Ende Februar 2022 liegt sie bei 20,46 % pro Jahr. Am Freitag stabilisierte sich der Index bei 20,3 %, was 1,83 Prozentpunkten entsprach. im Vergleich zum Ende der Vorwoche und stieg seit Jahresbeginn um mehr als 5 Prozentpunkte.

Sie können an den ständig steigenden Zinssätzen Geld verdienen, indem Sie kollektive Anlageinstrumente wie Investmentfonds nutzen, die hauptsächlich kurzfristige Reverse-Repos und offene Geldmarktfonds nutzen. Nach Angaben von Investfunds stehen den Anlegern Anteile von 15 Fonds von 10 Verwaltungsgesellschaften zur Verfügung. Gleichzeitig erzielen 12 Investmentfonds Gewinne aus dem Handel mit Rubelinstrumenten und 3 Investmentfonds (aus dem Handel mit Yuan). Am Ende des 9. Monats 2024 stieg der Aktienkurs des Ruble Money Market Fund um 12,0–12,8 %, verglichen mit 5,7–5,9 % im gleichen Zeitraum im Jahr 2023. Die leitende Analystin der Pervaya Management Company Natalya Vashchelyuk stellt fest, dass mit steigenden Zinssätzen auch die Rentabilität des Fonds steigt, während bei Einlagen die Rentabilität für den gesamten vorab vereinbarten Zeitraum erhalten bleibt, unabhängig von der Dynamik der Zinssätze.

Anleger werden von der Liquidität von Geldmarktfonds sowie ihrer hohen Korrelation zwischen Renditen und Referenzzinssätzen angezogen. Wenn BPIF-Aktien und offene Investmentfonds an einer Börse gehandelt werden, können Sie diese jederzeit während des Geschäftstages kaufen und verkaufen, ohne Zinserträge einzubüßen, beispielsweise wenn Ihre Ein- oder Auszahlungen vorzeitig geschlossen werden. Gelder von einem Sparkonto. Es sei daran erinnert, dass für solche Anlagen keine staatlichen Garantien gelten, wie dies bei Einlagen der Fall ist.

Die Verwaltungsgesellschaft erhebt außerdem eine Fondsverwaltungsgebühr, die zwischen 0,1 % und 1,0 % für BPIF und 0,75 % bis 1,00 % für öffentliche Investmentfonds liegt. In diesem Fall trägt der Administrator die Kosten für die Instandhaltung der Infrastruktur, insbesondere die Vergütung der Treuhänder und Registrare, die selten 0,3 % pro Jahr übersteigen.

Überall auf der Welt werden Investitionen in Geldmarktinstrumente zur vorübergehenden Anlage von Geldern genutzt. Dies geschieht, weil die Renditen von Anleihen und Aktien langfristig sinken. Angesichts der harschen Rhetorik russischer Banken wird die Bedeutung von Investmentfonds auf dem russischen Geldmarkt mindestens bis zum Ende dieses Jahres bestehen bleiben. Marina Nikishova, Chefökonomin der Zenit Bank, macht auf die neuesten Inflationsdaten aufmerksam. Laut Rosstat stiegen die Preise in der Woche vom 22. bis 28. Oktober um 0,27 %, was den größten wöchentlichen Anstieg seit Anfang Juli darstellte. Die jährliche Inflationsrate erreichte 8,6 %. „Die Inflation könnte im Oktober etwa 10 % für das Jahr und 8,0 bis 8,5 % bis zum Jahresende betragen, was dem Doppelten des Ziels der Zentralbank von 4 % entspricht“, sagte Frau Nikishova. Nikishova sagt:

Gleichzeitig rechnen Experten mit einer weiteren Erhöhung des Leitzinses noch vor Jahresende. „Die harte Rhetorik der Bank von Russland deutet darauf hin, dass eine Zinserhöhung auf 23 % im Dezember wahrscheinlich ist“, sagte Sergei Konygin, Chefökonom der Investmentbank Sinara.

Marina Nikishova geht davon aus, dass der Leitzins um mindestens 22 % steigen wird. Rosbank hat es nicht eilig, ihre Prognose für den Höchstwert des Leitzinses über 21 % anzuheben und hält an einer weiteren Straffung nur im Bereich des Risikoszenarios fest. In diesem Fall sehen wir eine jährliche Obergrenze von 25 %, was die Inflation noch schlimmer macht. Zeichnung. „Am Ende dieses Jahres und in der ersten Hälfte des Jahres 2025 werden die höchsten Zinssätze in der Geschichte zu verzeichnen sein. Denn angesichts der hohen Inflation und Inflationserwartungen wird es lange dauern, bis das Vertrauen wieder das Zielniveau von 4 % erreicht. Evgeny Koshelev, Direktor für Marktforschung und Strategie bei Rosbank, sagte, dass das Szenario einer schrittweisen Senkung der Zinssätze erst in der zweiten Hälfte des Jahres 2025 eintreten werde.

Источник: "Коммерсантъ". Издательский дом