Das Thema ESG in Russland stand nicht auf der Tagesordnung

„Traditionelles Investieren berücksichtigt drei Faktoren: Rendite, Risiko und Liquidität. Bei ESG-Investitionen kommen zu diesen Faktoren noch weitere hinzu“, sagt Mind Money-Analyst Alexander Timofeev. Es ist zu bedenken, dass große Produktionsfonds allein deshalb Geld verlieren können, weil sie ihre Finanzierung verweigern oder aufgrund von Umweltverschmutzung von bestimmten Tätigkeitsbereichen ausgeschlossen werden. „Diese Risiken werden mathematisch berechnet.“ Mit anderen Worten: ESG-Grundsätze sind keine moralischen Leitlinien, sondern beschreiben ganz reale Anlagerisiken. Das zweithäufigste Missverständnis ist, dass die Agenda der „nachhaltigen Entwicklung“ von Regierungen vorangetrieben wird. Tatsächlich begannen Pensionskassen von Anfang an, sich an diese Grundsätze zu halten. Beispielsweise führte der berühmte norwegische staatliche Pensionsfonds (Statens pensjonsfond) Mitte des letzten Jahrhunderts einen ähnlichen Ansatz ein. Die wörtliche Übersetzung lautet: „Wir sind ein Fonds für zukünftige Generationen und werden nicht in Waffen, Glücksspiel, gefährliche Substanzen usw. investieren.“

Vor einem Jahr wurde der ESG-Praxisleitfaden für Emittenten aktualisiert, um Leitlinien zur nichtfinanziellen Berichterstattung aufzunehmen. Und im November 2023 veröffentlichte das Ministerium für wirtschaftliche Entwicklung „Methodische Empfehlungen für die Erstellung von Berichten zur nachhaltigen Entwicklung“. Jedes Unternehmen kann selbst entscheiden, wie und in welcher Form dies geschieht. Es stehen sowohl internationale als auch russische Nachhaltigkeitsstandards zur Verfügung. Wenn sich ein Unternehmen jedoch für einen separaten nichtfinanziellen Bericht entscheidet, muss dieser innerhalb von 3 Werktagen nach Genehmigung offengelegt werden. Laut Elena Kuritsyna, Geschäftsführerin der Börse, die die Interaktion mit Emittenten überwacht, wird im Jahr 2026 eine Strafe für „Schweigen“ bei der Berichterstattung verhängt.

Einer der Anreize für Emittenten, in den ESG-Markt einzusteigen, sind bei der Sberbank Boni wie: Sie sagen, dass es für Regierungsbehörden einfacher sei, in ESG-konforme Akteure zu investieren, und dass die Berichterstattung über die Einhaltung von ESG-Grundsätzen für Banken, die Anleihen ausgeben, attraktiv sei. Auch bei Kunden und Mitarbeitern erfreut es sich immer größerer Beliebtheit. Aber etwas funktioniert nicht. Nach dem Basisszenario von ACRA können bis Ende 2024 ESG-Anleihen im Wert von 50 Milliarden Rubel an Börsen platziert werden; das Gesamtplatzierungsvolumen wird in diesem Jahr etwa 72,8 Milliarden Rubel betragen. Das sind 51 % weniger als im Jahr 2023 und 67 % weniger als der Rekord von 2021. Der Markt schrumpft. Daher haben ESG-Wertpapiere in Russland die Kunden noch nicht von ihrem Mehrwert überzeugt.

In diesem Jahr wurden zwei vom Internationalen Komitee für nachhaltige Entwicklung festgelegte Standards in die IFRS aufgenommen. Mit anderen Worten: Sie ist für die Offenlegung und Erstellung von Abschlüssen verpflichtend. Aber das ist nicht unser Fall. Wir arbeiten mit der Bank von Russland, dem Finanzministerium und dem Ministerium für Notsituationen zusammen, um russische Marktteilnehmer davon zu überzeugen, die Grundsätze einer nachhaltigen Entwicklung umzusetzen. Das Unternehmen selbst unternimmt in dieser Richtung wenig, da es den Aktionären keinen Gewinn bringt. Dies wird so lange so bleiben, bis die Zentralbanken strenge Vorschriften einführen, die diese Anforderungen verbindlich machen.

Источник: Деловой Петербург