Dokładnie te same sankcje

Dane Banku Centralnego pokazały, że po raz pierwszy od ponad dwóch lat spadły aktywa na rachunkach nierezydentów u rosyjskich brokerów. Do końca drugiego kwartału 2024 r. wolumen spadł o prawie 10%. Tendencja ta tylko częściowo jest związana ze spadkiem rosyjskiej giełdy. Negatywny wpływ miały także amerykańskie sankcje wobec moskiewskiej giełdy.

Według szacunków Kommiersanta, opartych na danych Banku Centralnego, łączna liczba rachunków rosyjskich brokerów nierezydentów w drugim kwartale wzrosła o nieco ponad 2%, a aktywa na tych rachunkach osiągnęły prawie 30,5 tys. Spadek o 9,6%, spadek o prawie 189 miliardów rubli, czyli do 1,77 biliona rubli. Wzrost rachunków zapewnili inwestorzy indywidualni (z 0,55 tys. do 28,96 tys. rubli), a aktywa osób prawnych spadły (z 189,3 mld rubli do 1,712 bln rubli).

Ostatni raz te aktywa spadły w trzecim kwartale 2022 roku. Następnie, na tle nowych zachodnich sankcji i dużych zawirowań na giełdach, aktywa spadły prawie trzykrotnie – do 0,5 biliona rubli. W kolejnych kwartałach wzrost wahał się od 6% do 46% kwartalnie. Sprzyjał temu wzrost inwestycji i aktualizacja wyceny papierów wartościowych. Bazując na wynikach sześciu kwartałów kończących się 31 marca 2024 roku, indeks Giełdy Moskwy wzrósł o 70% do 3333 punktów. Korekta rozpoczęła się w drugim kwartale: indeks spadł o 5,5% do 3154 punktów.

Sytuację zaostrzyły amerykańskie sankcje wobec grupy Moskiewskiej Giełdy (w tym Krajowego Centrum Rozliczeniowego (NCC) i Krajowego Depozytu Rozliczeniowego (NSD); zob. Kommersant, 13 czerwca). „Sankcje nałożone na giełdę i NCC wpłynęły na chęć globalnych spółek offshore do zrobienia czegokolwiek w granicach Rosji. Należy rozumieć, że większość tych rachunków jest w ten czy inny sposób kontrolowana przez zaprzyjaźnionych nierezydentów lub obywateli Federacji Rosyjskiej” – mówi rynkowy rozmówca. Niektórzy opuścili rynek ze względu na ryzyko wtórnych sankcji, inni dlatego, że handel walutami stał się niemożliwy – mówi Gleb Bojko, prawnik w kancelarii Niektorow, Savelyev i Wspólnicy. 13 czerwca moskiewska giełda zawiesiła obrót dolarami i euro, spadły także obroty innymi walutami.

Aktywa rachunków klientów brokerskich w regionach zagranicznych, a także w krajach sąsiednich, znacząco maleją.

Do morskich należą Wyspy Dziewicze, Panama i Belize. Jednocześnie aktywa klientów z Azerbejdżanu spadły o 65% do 500 mln rubli, a aktywa klientów z Uzbekistanu – o 30% do 59,7 mld rubli. Kazachstan – 185,8 mld rubli, wzrost o 20%. „Po wprowadzeniu sankcji wobec NSD wielu profesjonalnych graczy z sąsiednich krajów nie chce w dalszym ciągu brać pod uwagę rosyjskich aktywów, więc ich mieszkańcy będą musieli wprowadzić te aktywa do rosyjskiego obrotu” – mówi Gleb Bojko.

Wycofane środki są częściowo wysyłane do spółek krajowych i offshore, a także do krajów o bardziej lojalnych reżimach. W związku z tym aktywa na rachunkach klientów regionu SAR (tj. krajowych spółek zagranicznych) wzrosły o 30% do 414,9 mld RUB. Aktywa klientów z Hongkongu wzrosły o 9% do 28,1 mld RUB, aktywa klientów z Kajmanów wzrosły o 18% do 14,5 mld RUB. W każdym przypadku wzrost nastąpił także kosztem korporacji. Kraje spoza WNP, takie jak Singapur, Seszele i Arabia Saudyjska, pozostają popularne, a klienci z tych krajów odnotowują spadek aktywów o 8-9%. „Seszele to przyjazna jurysdykcja i pozostają popularne ze względu na strukturyzację aktywów rosyjskich inwestorów. Usługi korporacyjne są średnio tańsze niż np. w Zjednoczonych Emiratach Arabskich – mówi Ruslan Klyshko, dyrektor działu zarządzania aktywami w Astero Falcon.

W związku z wejściem w niedzielę w życie sankcji nałożonych na moskiewską giełdę, oczekuje się, że odpływ klientów z zagranicznych domów maklerskich znajdzie odzwierciedlenie w danych za III kwartał. Maria Agranowska, wspólnik zarządzająca Izby Adwokackiej Grad, nie wyklucza, że ​​w trzecim kwartale odpływ może wzrosnąć po przedłużeniu licencji OFAC do 12 października. „Nikt nie chce znaleźć się w sytuacji wtórnych sankcji i kwarantanny, dlatego ostatnie kilka miesięcy to ciągła chęć przeniesienia się do innych jurysdykcji i znalezienia dobrego i prawidłowego rozwiązania” – mówi Agranovskaya. Już w październiku wpływ tego czynnika będzie się zmniejszał. „Po wygaśnięciu licencji OFAC odpływ najprawdopodobniej osłabnie, ponieważ wszyscy, dla których licencja OFAC jest ważna, dokonali już transakcji na rosyjskich aktywach” – mówi menadżerka portfela General Invest Tatyana Simonova.

Źródło: "Коммерсантъ". Издательский дом