VIX и рост рынка акций: стоит ли беспокоиться?

Финансовые СМИ часто предполагают, что ежедневные изменения индекса подразумеваемой волатильности (VIX) являются сигналом настроений инвесторов. Несмотря на то, как часто их цитируют и обсуждают, многие инвесторы не понимают, что на самом деле означают показатели волатильности. Мы пользуемся этой возможностью, чтобы помочь вам лучше понять подразумеваемую волатильность. Мы также обсуждаем менее распространенные показатели подразумеваемой волатильности, которые могут помочь вам лучше оценить, указывают ли подразумеваемые числа VIX на бычьи или медвежьи настроения. Выбор времени для этой статьи важен, поскольку VIX нетипично растет вместе с рынком. Учитывая, что до президентских выборов осталось всего несколько недель, изменение направления денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы и возможность нападения Израиля на иранские нефтяные объекты, неудивительно, что уровень неотъемлемого риска растет. Будет ли рост VIX продолжаться вместе с ростом рынка, или рынок скорректируется? Индекс волатильности VIX, также известный как индекс страха, широко используется для измерения настроений инвесторов. Многие инвесторы полагают, что рост VIX означает, что участники рынка все больше беспокоятся о фондовом рынке. Часто это правда, но не всегда. VIX использует цены различных месячных опционов колл и пут на S&P 500 и взвешивает цены на основе времени истечения срока действия и разницы между ценой исполнения и текущей ценой S&P 500. 500 подвергается сложным расчетам, чтобы получить значение VIX и выражается в годовых процентах. Кроме того, VIX оценивается как изменение на одно стандартное отклонение. Это означает, что вероятность того, что S&P 500 останется в пределах коэффициента VIX, составляет 68%. Например, значение VIX, равное 15, означает, что ожидаемая годовая волатильность составляет 15%. В этом случае рынок опционов прогнозирует с вероятностью 68%, что в следующем году индекс S&P 500 будет торговаться в пределах 15% от своего текущего уровня. На графике ниже показаны последние диапазоны VIX. Он показывает, насколько изменился индекс S&P 500 и, как ожидается, изменится, исходя из текущего (22), самого высокого (37) и самого низкого (12) уровней VIX за последний год. Диапазон сильно варьируется в зависимости от VIX. VIX измеряет, что коллективно думают участники рынка о вероятном рыночном диапазоне. Однако это не определяет, имеют ли большее влияние пут- или колл-опционы. Таким образом, он не показывает, делает ли рынок больше спекулятивных ставок на верхнюю полосу диапазона или инвесторы агрессивно защищаются от нижней полосы. К счастью, другие показатели волатильности, которые мы сейчас обсуждаем, проливают дополнительный свет на ожидания рынка. Расхождение пут-колл измеряет разницу в ценах опционов пут и колл при разных ценах исполнения для одного и того же индекса или актива. Если опционы пут и колл имеют разные цены, смещение существует, даже если расстояние от цены исполнения одинаково и дата истечения одинакова. Асимметрия просто измеряет, платят ли инвесторы больше за опционы колл или опционы пут. Меньшая асимметрия означает, что инвесторы более активно покупают опционы колл, чем покупатели путов, ищущие защиты. И наоборот, положительный перекос означает, что инвесторы, ищущие защиты с помощью опционов пут, более агрессивны, чем покупатели бычьих опционов колл. Перекос пут-колл помогает нам лучше оценить, оказывают ли бычьи или оптимистичные инвесторы большее влияние на VIX. На приведенном ниже графике, любезно предоставленном Market Chameleon, показаны асимметрия пут-коллов, а также 20-дневные и 250-дневные скользящие средние. В настоящее время он колеблется выше более короткой 20-дневной скользящей средней и долгосрочной средней. Поэтому в последнее время инвесторы покупают опционы пут более агрессивно, чем опционы колл. Как и VIX, этот график предполагает медвежьи настроения инвесторов. Коэффициент пут-колл В отличие от асимметрии и VIX, коэффициент пут-колл измеряет настроения путем измерения объема опционных контрактов. Это соотношение делит количество опционов пут на количество опционов колл за определенный период времени. Коэффициент ниже 1 предполагает бычье настроение, поскольку покупается больше опционов колл, чем опционов пут. И наоборот, коэффициент выше 1 отражает медвежьи настроения. Как вы можете видеть ниже, индекс в настоящее время находится на самом низком уровне за год и втором самом низком уровне с марта 2022 года. Просто количество покупаемых коллов более чем в два раза превышает количество путов. Проще говоря, хеджеров акций очень мало. В отличие от VIX, который измеряет ожидаемую волатильность рынка в диапазоне 1 стандартного отклонения или точности 68%, индекс Skew рассчитывает вероятность экстремальных хвостовых событий, определяемых как события с 2–3 стандартными отклонениями. Индекс Skew и VIX имеют тенденцию двигаться в одном направлении, но различия могут дать подсказку. Как и VIX, индекс перекоса не предоставляет никакой информации о том, зависит ли индекс от транзакций колл или пут. В индексе асимметрии используются цены опционов «вне денег» (OTM) S&P 500. Диапазон показателя обычно составляет от 100 до 150. Числа ниже 120 обычно отражают стабильную ситуацию. Рост выше 120 означает, что инвесторы все чаще делают ставки или хеджируются от более крупных движений рынка. В таблице ниже, предоставленной VIXFAQ.com, количественно выражена волатильность, подразумеваемая индексом перекоса. Например, значение показателя степени 130 указывает на то, что существует вероятность изменения 2 стандартных отклонений на 10,40 % и вероятность изменения на 3 стандартных отклонения в течение следующих 30 дней с вероятностью 1,92 %. На графике ниже, предоставленном StockCharts, показано, что индекс асимметрии CBOE близок к пятилетнему максимуму. Инвесторы продолжают делать ставки на уровни подразумеваемой волатильности выше среднего. Мы написали эту статью, чтобы лучше объяснить VIX и подразумеваемую волатильность. Более того, важно учитывать, может ли рост VIX вместе с рынком стать серьезным предупреждением. Такое поведение нетипично, но не беспрецедентно. Первый график показывает, что рост VIX все еще очень скромен в контексте его 30-летней истории. На втором графике показан аналогичный период, когда индекс S&P 500 находился в пределах 1% от своего исторического максимума.Как он показывает, в конечном итоге это может сигнализировать о значительном снижении, но сигнал может быть преждевременным. На самом деле, история предполагает, что это могло произойти много лет назад. Помимо VIX, мы также представили другие расчеты подразумеваемой волатильности. Оба показателя перекоса подтверждают теорию о том, что более высокий VIX является функцией длинных пут-опционов, а не длинных колл-опционов. Однако ставка пут-колл, которая находится на годовом минимуме, не поддерживает негативных настроений. На самом деле я весьма оптимистичен. Из данных по смешанным опционам мы получаем сообщение о том, что рынок обеспокоен, но не полностью привержен чрезмерно бычьим или медвежьим позициям. Как упоминалось в начале, вам следует обратить внимание на изменения в рыночных тенденциях, если VIX продолжает расти или продолжает расти, а другие индикаторы подтверждают, что VIX растет из-за покупки пут-опционов. Уделяйте больше внимания техническому анализу, включая ключевые скользящие средние и относительное положение цен. VIX в настоящее время предупреждает о возможном медвежьем движении цены. Предостережение полезно, но помните, что если бы кто-то позиционировался исключительно на основе VIX в период с 1997 по 1999 год, он потерял бы огромную прибыль. Переведено здесь Справочник волнового энтузиаста «Волновые принципы Эллиотта» теперь в вашем распоряжении. Посмотреть его можно здесь (если вы хотите помочь проекту, вы можете зарегистрироваться по ссылке). И не забудьте подписаться на мой 11-страничный отчет в Telegram-канале, в котором представлены основные волновые модели Эллиотта и показано, как их идентифицировать. Тенденции рынка Помимо VIX, мы также представили другие расчеты подразумеваемой волатильности. Оба показателя перекоса подтверждают теорию о том, что более высокий VIX является функцией длинных пут-опционов, а не длинных колл-опционов. Однако ставка пут-колл, которая находится на годовом минимуме, не поддерживает негативных настроений. На самом деле я весьма оптимистичен. Из данных по смешанным опционам мы получаем сообщение о том, что рынок обеспокоен, но не полностью привержен чрезмерно бычьим или медвежьим позициям. Как упоминалось в начале, вам следует обратить внимание на изменения в рыночных тенденциях, если VIX продолжает расти или продолжает расти, а другие индикаторы подтверждают, что VIX растет из-за покупки пут-опционов. Уделяйте больше внимания техническому анализу, включая ключевые скользящие средние и относительное положение цен. VIX в настоящее время предупреждает о возможном медвежьем движении цены. Предостережение полезно, но помните, что если бы кто-то позиционировался исключительно на основе VIX в период с 1997 по 1999 год, он потерял бы огромную прибыль. Переведено здесь Справочник волнового энтузиаста «Волновые принципы Эллиотта» теперь в вашем распоряжении. Посмотреть его можно здесь (если вы хотите помочь проекту, вы можете зарегистрироваться по ссылке). И не забудьте подписаться на мой 11-страничный отчет в Telegram-канале, в котором представлены основные волновые модели Эллиотта и показано, как их идентифицировать. Тенденции рынка Помимо VIX, мы также представили другие расчеты подразумеваемой волатильности. Оба показателя перекоса подтверждают теорию о том, что более высокий VIX является функцией длинных пут-опционов, а не длинных колл-опционов. Однако ставка пут-колл, которая находится на годовом минимуме, не поддерживает негативных настроений. На самом деле я весьма оптимистичен. Из данных по смешанным опционам мы получаем сообщение о том, что рынок обеспокоен, но не полностью привержен чрезмерно бычьим или медвежьим позициям. Как упоминалось в начале, вам следует обратить внимание на изменения в рыночных тенденциях, если VIX продолжает расти или продолжает расти, а другие индикаторы подтверждают, что VIX растет из-за покупки пут-опционов. Уделяйте больше внимания техническому анализу, включая ключевые скользящие средние и относительное положение цен. VIX в настоящее время предупреждает о возможном медвежьем движении цены. Предостережение полезно, но помните, что если бы кто-то позиционировался исключительно на основе VIX в период с 1997 по 1999 год, он потерял бы огромную прибыль. Переведено здесь Справочник волнового энтузиаста «Волновые принципы Эллиотта» теперь в вашем распоряжении. Посмотреть его можно здесь (если вы хотите помочь проекту, вы можете зарегистрироваться по ссылке). И не забудьте подписаться на мой 11-страничный отчет в Telegram-канале, в котором представлены основные волновые модели Эллиотта и показано, как их идентифицировать. Тенденции рынка. Знакомит с основными волновыми моделями Эллиотта и показывает, как определять ключевые рыночные тенденции. Представляет основные волновые модели Эллиотта и показывает, как определять ключевые рыночные тенденции.Оба показателя перекоса подтверждают теорию о том, что более высокий VIX является функцией длинных пут-опционов, а не длинных колл-опционов. Однако ставка пут-колл, которая находится на годовом минимуме, не поддерживает негативных настроений. На самом деле я весьма оптимистичен. Из данных по смешанным опционам мы получаем сообщение о том, что рынок обеспокоен, но не полностью привержен чрезмерно бычьим или медвежьим позициям. Как упоминалось в начале, вам следует обратить внимание на изменения в рыночных тенденциях, если VIX продолжает расти или продолжает расти, а другие индикаторы подтверждают, что VIX растет из-за покупки пут-опционов. Уделяйте больше внимания техническому анализу, включая ключевые скользящие средние и относительное положение цен. VIX в настоящее время предупреждает о возможном медвежьем движении цены. Предостережение полезно, но помните, что если бы кто-то позиционировался исключительно на основе VIX в период с 1997 по 1999 год, он потерял бы огромную прибыль. Переведено здесь Справочник волнового энтузиаста «Волновые принципы Эллиотта» теперь в вашем распоряжении. Посмотреть его можно здесь (если вы хотите помочь проекту, вы можете зарегистрироваться по ссылке). И не забудьте подписаться на мой 11-страничный отчет в Telegram-канале, в котором представлены основные волновые модели Эллиотта и показано, как их идентифицировать. Тенденции рынка Помимо VIX, мы также представили другие расчеты подразумеваемой волатильности. Оба показателя перекоса подтверждают теорию о том, что более высокий VIX является функцией длинных пут-опционов, а не длинных колл-опционов. Однако ставка пут-колл, которая находится на годовом минимуме, не поддерживает негативных настроений. На самом деле я весьма оптимистичен. Из данных по смешанным опционам мы получаем сообщение о том, что рынок обеспокоен, но не полностью привержен чрезмерно бычьим или медвежьим позициям. Как упоминалось в начале, вам следует обратить внимание на изменения в рыночных тенденциях, если VIX продолжает расти или продолжает расти, а другие индикаторы подтверждают, что VIX растет из-за покупки пут-опционов. Уделяйте больше внимания техническому анализу, включая ключевые скользящие средние и относительное положение цен. VIX в настоящее время предупреждает о возможном медвежьем движении цены. Предостережение полезно, но помните, что если бы кто-то позиционировался исключительно на основе VIX в период с 1997 по 1999 год, он потерял бы огромную прибыль. Переведено здесь Справочник волнового энтузиаста «Волновые принципы Эллиотта» теперь в вашем распоряжении. Посмотреть его можно здесь (если вы хотите помочь проекту, вы можете зарегистрироваться по ссылке). И не забудьте подписаться на мой 11-страничный отчет в Telegram-канале, в котором представлены основные волновые модели Эллиотта и показано, как их идентифицировать. Тенденции рынка. Знакомит с основными волновыми моделями Эллиотта и показывает, как определять ключевые рыночные тенденции. Представляет основные волновые модели Эллиотта и показывает, как определять ключевые рыночные тенденции.Оба показателя перекоса подтверждают теорию о том, что более высокий VIX является функцией длинных пут-опционов, а не длинных колл-опционов. Однако ставка пут-колл, которая находится на годовом минимуме, не поддерживает негативных настроений. На самом деле я весьма оптимистичен. Из данных по смешанным опционам мы получаем сообщение о том, что рынок обеспокоен, но не полностью привержен чрезмерно бычьим или медвежьим позициям. Как упоминалось в начале, вам следует обратить внимание на изменения в рыночных тенденциях, если VIX продолжает расти или продолжает расти, а другие индикаторы подтверждают, что VIX растет из-за покупки пут-опционов. Уделяйте больше внимания техническому анализу, включая ключевые скользящие средние и относительное положение цен. VIX в настоящее время предупреждает о возможном медвежьем движении цены. Предостережение полезно, но помните, что если бы кто-то позиционировался исключительно на основе VIX в период с 1997 по 1999 год, он потерял бы огромную прибыль. Переведено здесь Справочник волнового энтузиаста «Волновые принципы Эллиотта» теперь в вашем распоряжении. Посмотреть его можно здесь (если вы хотите помочь проекту, вы можете зарегистрироваться по ссылке). И не забудьте подписаться на мой 11-страничный отчет в Telegram-канале, в котором представлены основные волновые модели Эллиотта и показано, как их идентифицировать. Тенденции рынка Помимо VIX, мы также представили другие расчеты подразумеваемой волатильности. Оба показателя перекоса подтверждают теорию о том, что более высокий VIX является функцией длинных пут-опционов, а не длинных колл-опционов. Однако ставка пут-колл, которая находится на годовом минимуме, не поддерживает негативных настроений. На самом деле я весьма оптимистичен. Из данных по смешанным опционам мы получаем сообщение о том, что рынок обеспокоен, но не полностью привержен чрезмерно бычьим или медвежьим позициям. Как упоминалось в начале, вам следует обратить внимание на изменения в рыночных тенденциях, если VIX продолжает расти или продолжает расти, а другие индикаторы подтверждают, что VIX растет из-за покупки пут-опционов. Уделяйте больше внимания техническому анализу, включая ключевые скользящие средние и относительное положение цен. VIX в настоящее время предупреждает о возможном медвежьем движении цены. Предостережение полезно, но помните, что если бы кто-то позиционировался исключительно на основе VIX в период с 1997 по 1999 год, он потерял бы огромную прибыль. Переведено здесь Справочник волнового энтузиаста «Волновые принципы Эллиотта» теперь в вашем распоряжении. Посмотреть его можно здесь (если вы хотите помочь проекту, вы можете зарегистрироваться по ссылке). И не забудьте подписаться на мой 11-страничный отчет в Telegram-канале, в котором представлены основные волновые модели Эллиотта и показано, как их идентифицировать. Тенденции рынка. Знакомит с основными волновыми моделями Эллиотта и показывает, как определять ключевые рыночные тенденции. Представляет основные волновые модели Эллиотта и показывает, как определять ключевые рыночные тенденции.

Источник: sMart-lab.ru - Блоги Инвесторов, Форумы по акциям, Котировки