Величайший пузырь в истории человечества – те самые хроники идиотизма

Капитал всех американских государственных предприятий (финансового + нефинансового секторов) достиг 60 триллионов, прибавив 18 триллионов с 27 октября (момента, когда начался процесс необратимой эскалации безумия).

Что будет со статьей 18 через год? За почти 5,5 лет, с начала 1995 года и до пика пузыря в марте 2000 года (пузырь просуществовал до 00 августа и рухнул наполовину ко 2 октября), накопленная капитализированная прибыль составила 11 триллионов вон по номинальной стоимости. Это было чуть больше. или около 19,5 трлн. 1 триллион долларов в ценах 2024 года.

Сейчас (менее чем через год) совокупный прирост капитализации в 1,6 раза выше, чем во время пузыря доткомов 1995-2000 годов, а в реальном выражении (с учетом инфляции) он примерно такой же, но в 5,5 раза ниже в 2024 году. час.

Принимая во внимание инфляцию, пузырь в 2024 году будет как минимум в пять раз более агрессивным, чем в 1995-2000 годах. Эффект масштаба + эффект глупости.

▪️От минимума 27 октября 2023 года до максимума 14 октября 2024 года рынок вырос на 43,1%. Случалось ли это раньше? Нет, по крайней мере, с 1962 года (глубина доступности внутридневной статистики мин/макс).

Наиболее близкими сходствами являются рост рынка в 1997 году (38,9%), за которым следовали 1980 год (34,1%), 1963 год (34%), 1987 год (32,9%), 2021 год (31%), 1975 год (30,7%), за ним последовал 2009 год. (29%). . Оглядываясь назад, можно сказать, что нынешние 43,1% — это совершенно невообразимый уровень по сравнению с тем же периодом.

▪️При скользящих сравнениях наблюдался ли когда-нибудь рост рынка на 43,1% за 241 торговую сессию? Да, в 21 веке такое случается только дважды. К 21 марта восстановление после Covid достигло пика в 70,8% по сравнению с самой низкой точкой 20 марта, а к 10 февраля восстановление после массового коллапса достигло пика в 63,8%. 2008-2009.

Во время пузыря конца 90-х годов было два импульса выше 43% в течение 241 торгового дня. Это были март 1998 г. (49,3%) и июль 1997 г. (46,6%). Затем рынок стагнировал в течение шести месяцев, продолжая расти в начале 1998 года, но осенью 1998 года упал на 22,5%.

В августе 1987 года рынок вырос на 45,1% за 241 день, достигнув рекордного уровня, а в октябре 1987 года упал на 36%. А до этого в июле 1983 года было сильное восстановление (63%), но после 12 лет забвения оно достигло рекордно низкого уровня.

Фактически, за полвека было только шесть случаев роста более чем на 43% за 241-дневный период, и три из них были связаны с восстановлением рынка после сильных обвалов. 1983 год - до этого 12 лет забвения, 2009 год - крах 58%, 2020 год - крах 35%.

В 1987 году рынок восстановился (без пузыря) в качестве компенсации за чрезвычайно низкие мультипликаторы на фоне развития взаимных и инвестиционных фондов.

В 1997 и 1998 годах на рынке был пузырь, но даже тогда он стоил относительно дешево. Раньше он составлял всего 110-120% ВВП, а сейчас превышает 200%.

Если мы снизим импульсный допуск к росту с 43% до 35% в год на скользящей основе, этот рост рынка в течение 120 лет произойдет по трем сценариям: гг вроде 2009 и 1963. • Восстановление формы компенсации низких мультипликаторов (импульс роста 70-х и 80-х годов), когда рынок был чрезвычайно перепродан в течение более чем десятилетия. • Сильное V-образное восстановление экономики и корпоративных финансов, как и в 2020 и 2009 годах, на фоне монетарного стимулирования.

Что нужно, чтобы вырастить рынок более чем на 35% в год? Сильный предыдущий нисходящий тренд, низкие мультипликаторы, V-образное восстановление и/или монетарное стимулирование. Какие из них существуют в настоящее время? ничего!

В октябре 2023 года рынок скорректировался всего на 11% и находится на высокой базе, мультипликаторы находятся на рекордных уровнях, экономика стагнирует, риски самые высокие с 2008 года, а стимулов пока нет.

Если исключить коррекционное восстановление, только дважды в истории рынки росли на 35% за один год при высоких мультипликаторах: в 1928-1929 годах и в августе 1999 года, на пике пузыря. Всё, но теперь ещё агрессивнее!

Я рассмотрел только наиболее выраженные отклонения. Они могут включать в себя: • Исторически очень низкая волатильность, в то время как параболический рост реализовывался на фоне повышенной волатильности, как это было в 1927-1929 и 1997-1999 годах. • Отсутствие хеджирования. Баланс опционов CALL/PUT сильно смещен в сторону CALL и десятков других индикаторов.

Источник: sMart-lab.ru - Блоги Инвесторов, Форумы по акциям, Котировки