Que faire des obligations ?⁠⁠

Le rendement moyen des VDO (y compris les sociétés dont la notation de crédit est inférieure à BBB) a atteint 30 %. Le rendement moyen des obligations d'entreprises de notation raisonnable se situe entre 18 et 22 %. A côté du taux directeur... L'indice RGBI (obligations d'État) est passé de 105 points à 100 points sur le mois.

Les rendements obligataires incluent déjà des attentes selon lesquelles le niveau augmentera à 20 % lors de la prochaine réunion et remontera à nouveau.

Mais la hausse des rendements des obligations à coupon fixe a un autre aspect. La valeur de l’obligation elle-même diminue. Ceux. Le rendement augmente en raison d'une diminution de la valeur du corps obligataire. De nombreux titres se négocient désormais à 80 à 85 % de leur valeur nominale.

🔽Les personnes qui ont acheté des obligations il y a un an verront désormais leur portefeuille rouge. Cela provoque à la fois un inconfort psychologique (c’est inconfortable de perdre) et des questions tout à fait naturelles. Que diriez-vous de vendre toutes vos obligations à coupon fixe et de les convertir en obligations flottantes ?

En fin de compte, le coupon flottant augmente avec le taux d’intérêt de base, de sorte que la durée du prix de l’obligation elle-même est minime (c’est-à-dire qu’elle change peu). Et tout va bien ici. Le portefeuille ne perdra pas de valeur et la rentabilité commencera à croître avec le noyau.

En fait, la meilleure option n’est pas de vendre, mais d’acheter davantage. Le fait est que le taux de rendement des obligations à coupon constant est déjà fixe et ne dépend pas du coût de l'obligation elle-même.

La raison est simple. Les obligations sont remboursées à leur valeur nominale. Relativement parlant, si vous achetez une obligation valant 95 % de sa valeur, vous recevrez certainement des intérêts au moment de son rachat (en plus du coupon). Et même si le prix de votre obligation baisse en bourse, vos revenus ne changeront pas. Vous recevrez tous les montants dus.

Cependant, si vous commencez à acheter davantage, votre prix d’achat moyen diminuera et votre rendement à l’échéance augmentera simultanément. Dans ce cas, le revenu jusqu'à l'échéance est réparti sur toute la durée de détention de l'obligation.

Laissez-moi vous expliquer avec un exemple. Pour 950 roubles, vous avez acheté une obligation d'une valeur nominale de 1 000 roubles et lors du rachat, vous recevrez 1 000 roubles. Rentabilité : 50/1000 = 5%. Si l'obligation tombe à 850 roubles, vous recevrez toujours un rendement de 5 %. Le prix d'achat était de 950 roubles. Cependant, si vous faites la moyenne et achetez différentes obligations, votre rendement à l’échéance augmentera. Le prix d'achat moyen est de 900 roubles, le rendement jusqu'à l'échéance est déjà de 10 %.

Et plus vous achetez une obligation bon marché, plus son rendement à l’échéance est élevé.

❗️Ainsi, pendant les périodes de taux d’intérêt directeurs plus bas (ce qui se produira dans un avenir proche), votre rendement ultra élevé restera avec vous. Pour les obligations flottantes, les rendements obligataires baissent avec leur hauteur. Bien sûr, la grande question est : quand cela arrivera-t-il ? Mais ce n’est pas de cela dont nous parlons maintenant.

Ainsi, si vous débutez sur le marché obligataire, il peut être plus judicieux d’acheter des obligations flottantes (afin de pouvoir sortir en toute sécurité et vous lancer dans les titres à revenu fixe dès les premiers signes d’une baisse importante).

Si vous possédez déjà des obligations avec un certain coupon, vous souhaiterez peut-être continuer à acheter ces obligations pour augmenter le rendement jusqu'à l'échéance, ou investir dans des obligations flottantes pour constituer un deuxième portefeuille. Aucune vente requise.

J'espère que tout deviendra clair. Si vous avez des questions, posez-les dans les commentaires et nous nous ferons un plaisir d'y répondre. Et n'oubliez pas de vous abonner !

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Источник: sMart-lab.ru - Блоги Инвесторов, Форумы по акциям, Котировки