Exactement les mêmes sanctions

Les données de la Banque centrale ont montré que les actifs sur les comptes des non-résidents auprès des courtiers russes ont chuté pour la première fois depuis plus de deux ans. À la fin du deuxième trimestre 2024, le volume avait chuté de près de 10 %. Cette tendance n’est que partiellement liée à la chute de la bourse russe. Les sanctions américaines contre la Bourse de Moscou ont également eu un impact négatif.

Selon les estimations de Kommersant, basées sur les données de la Banque centrale, le nombre total de comptes des courtiers russes non-résidents au deuxième trimestre a augmenté d'un peu plus de 2%, tandis que les actifs de ces comptes ont atteint près de 30 500 personnes. Une baisse de 9,6%, soit une diminution de près de 189 milliards de roubles, soit à 1,77 billion de roubles. L'augmentation des comptes a été garantie par les investisseurs individuels (de 0,55 mille à 28,96 mille roubles) et les actifs des personnes morales ont diminué (de 189,3 milliards de roubles à 1,712 billions de roubles).

La dernière fois que ces actifs ont diminué, c’était au troisième trimestre 2022. Puis, dans le contexte des nouvelles sanctions occidentales et des fortes turbulences sur les marchés boursiers, les actifs ont presque triplé, pour atteindre 0,5 billion de roubles. Au cours des trimestres suivants, la croissance a varié de 6 % à 46 % par trimestre. Cela a été facilité par une augmentation des investissements et une réévaluation des titres. Sur la base des résultats des six trimestres clos le 31 mars 2024, l'indice de la Bourse de Moscou a augmenté de 70 % à 3 333 points. La correction a commencé au deuxième trimestre : l'indice a baissé de 5,5% à 3.154 points.

La situation a été aggravée par les sanctions américaines contre le groupe Exchange de Moscou (notamment le National Clearing Center (NCC) et le National Settlement Depository (NSD) ; voir Kommersant, 13 juin). « Les sanctions de la bourse et du NCC ont influencé le désir des sociétés offshore mondiales de faire quoi que ce soit à l'intérieur des frontières de la Russie. Il faut comprendre que la plupart de ces comptes sont contrôlés d'une manière ou d'une autre par des non-résidents amis ou des citoyens de la Fédération de Russie », explique l'interlocuteur du marché. Certains ont quitté le marché en raison du risque de sanctions secondaires, d'autres parce que les échanges de devises sont devenus impossibles, explique Gleb Boyko, avocat au sein du cabinet Nektorov, Savelyev et Partners. Le 13 juin, la Bourse de Moscou a suspendu les échanges en dollars et en euros, tandis que les échanges dans d'autres devises ont également diminué.

Les actifs des comptes clients des courtiers dans les régions étrangères, ainsi que dans les pays voisins, diminuent considérablement.

Les pays offshore comprennent les îles Vierges, le Panama et le Belize. Dans le même temps, les actifs des clients d'Azerbaïdjan ont chuté de 65 % à 500 millions de roubles, et ceux des clients d'Ouzbékistan de 30 % à 59,7 milliards de roubles. Kazakhstan – 185,8 milliards de roubles, soit une augmentation de 20 %. "Après l'introduction des sanctions contre le NSD, de nombreux joueurs professionnels des pays voisins ne veulent plus continuer à considérer les actifs russes, leurs résidents devront donc mettre ces actifs en circulation en Russie", explique Gleb Boyko.

Les fonds retirés sont en partie envoyés à des sociétés nationales et offshore, ainsi qu’à des pays aux régimes plus fidèles. En conséquence, les actifs sur les comptes des clients de la région RAS (c'est-à-dire les sociétés étrangères nationales) ont augmenté de 30 % pour atteindre 414,9 milliards de roubles. Les actifs des clients de Hong Kong ont augmenté de 9 % pour atteindre 28,1 milliards de roubles, ceux des clients des îles Caïmans ont augmenté de 18 % pour atteindre 14,5 milliards de roubles. Dans chaque cas, la croissance s’est également faite aux dépens de l’entreprise. Les pays hors CEI tels que Singapour, les Seychelles et l'Arabie Saoudite restent populaires, les clients de ces pays connaissant une baisse de 8 à 9 % de leurs actifs. « Les Seychelles sont une juridiction amie et restent populaires pour structurer les actifs des investisseurs russes. Les services aux entreprises sont en moyenne moins chers qu'aux Émirats arabes unis, par exemple », explique Ruslan Klyshko, directeur du département de gestion d'actifs chez Astero Falcon.

Avec l'entrée en vigueur dimanche des sanctions contre la Bourse de Moscou, une fuite des clients des maisons de courtage étrangères devrait se refléter dans les données du troisième trimestre. Maria Agranovskaya, associée directrice du barreau des diplômés, n'exclut pas que les sorties puissent augmenter au troisième trimestre après la prolongation des licences de l'OFAC jusqu'au 12 octobre. "Personne ne veut se retrouver dans une situation de sanctions secondaires et de quarantaine, c'est pourquoi ces derniers mois ont été marqués par un désir continu de s'installer dans d'autres juridictions et de trouver une bonne et correcte solution", explique Agranovskaya. Déjà en octobre, l'influence de ce facteur diminuera. "Après l'expiration de la licence OFAC, les sorties de capitaux vont probablement s'affaiblir, car tous ceux pour qui la licence OFAC est importante ont déjà effectué des transactions avec des actifs russes", explique Tatyana Simonova, gestionnaire de portefeuille de General Invest.

Источник: "Коммерсантъ". Издательский дом