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Expectativas de la reunión del Banco de Rusia del 25 de octubre
El próximo viernes el Banco Central de Rusia celebrará una importante reunión sobre política monetaria (PCM). Se espera que la CS aumente al 21% manteniendo una señal fuerte.
¿Por qué cree que el Banco de Rusia elegirá un paso de 200 pb? • La inflación se aceleró en septiembre hasta el 9,8% anualizado y el 7,5% anualizado desestacionalizado. En agosto. El índice de referencia también registró una tendencia alcista durante tres meses consecutivos, aumentando un 6,1% respecto al año anterior. En julio aumentó un 7,7% en comparación con el año pasado. En agosto 9,1% d.kg. En septiembre. • El plazo medio es de 3 meses. Este año, la inflación ha aumentado hasta el 11,2%. Desde el 11,0%. A pesar de los aumentos de tasas que ya se han producido, vemos que el crecimiento de los precios no sólo se está desacelerando, sino también acelerándose. • Las expectativas de inflación de la población aumentaron en octubre, alcanzando el 13,4% para el próximo año frente al 12,5% en septiembre. Vale la pena señalar aquí que debido al aumento en la recolección de materiales reciclables y al aumento del índice de vivienda y servicios comunales desde el 1 de julio de 2025 en un 11,9%. • El Banco Central señala que una mayor expansión del déficit presupuestario hasta el 0,7% del PIB en 2024 debería ir acompañada de una respuesta adecuada de la política monetaria.
El Banco de Rusia señala que están empezando a aparecer los primeros signos de las consecuencias del aumento de los tipos de interés reales, pero esto aún no ha tenido impacto en la inflación. Entonces la situación se está desarrollando.
Finalmente, nos gustaría señalar que cuanto mayor sea el coeficiente, menor será el cambio relativo proporcionado por los mismos pasos. Por ejemplo, un aumento del 10% al 12% sería un ajuste del 20%, y un aumento del 19% al 21% sería un ajuste del 10,5%. Según esta lógica, cuanto mayor sea la relación de transmisión nominal, más anchos deben ser los pasos para lograr la misma rigidez.
Es razonable decir (a pesar del párrafo anterior) que las velocidades más altas funcionarán más rápido que las velocidades más bajas (lo que no es cierto para las transmisiones convencionales actuales). Y cuanto mayor es este coeficiente, más riesgos aparecen en el sector real.
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