Los inversores se apuntaron a las drogas.

Ozone Pharmaceuticals recibió casi tres ofertas el día antes del cierre de su oferta pública inicial. Al mismo tiempo, la demanda la expresan tanto inversores individuales como institucionales, y los propios participantes del mercado consideran razonable el precio de colocación. Sin embargo, será difícil para la Compañía repetir los resultados de colocaciones anteriores de los emisores debido a las débiles condiciones del mercado bursátil y los riesgos asociados a la naturaleza del mercado farmacéutico.

Según dos fuentes de mercado de Kommersant, el libro de Ozon Pharmaceuticals ha recibido un exceso de suscripción de dos a tres veces durante la actual oferta pública inicial (IPO). "Un libro lo proporcionó un inversor individual y el segundo, un inversor institucional", dijo uno de los interlocutores de Kommersant. La segunda salida a bolsa “de otoño” avanza hasta ahora con menos dinamismo que las colocaciones anteriores de acciones del Grupo Arenadata. Con un volumen de publicación similar, el libro se volvió a suscribir 3-4 veces al día hasta el final de la recopilación de solicitudes (ver Kommersant, 30 de septiembre). Y la tanda anterior de esta “categoría de peso” (IVA, “Zaymer”) también obtuvo más apoyo. Sin embargo, como ha ocurrido a menudo en lotes anteriores, los inversores pueden aumentar la actividad en los últimos días de la recaudación de fondos. Según los analistas de Gazprombank Investments, la sobresuscripción puede ser 5 veces menor que la colocación de VI.ru, IVA y Arenadata Group (6-7,5 veces).

En general, las condiciones actuales del mercado aún no son propicias para que el mercado de OPI repita la tendencia ascendente del año pasado. El índice de la Bolsa de Moscú mostró signos de recuperación desde su punto más bajo en el verano, pero no muy lejos del rango de 2.800 puntos en comparación con más de 3.000 puntos hace apenas un año. "Queda poco tiempo hasta el final de la temporada de altas colocaciones, que finaliza en noviembre, y no hay actividad de marketing en las grandes empresas", dice un interlocutor de Kommersant de una gran empresa gestora. En particular, como dijo a principios de octubre Oleg Lyubimov, director general de Selectel (una empresa rusa de TI que proporciona servicios en la nube y centros de datos), por el momento no ve una salida adecuada para que la empresa salga a bolsa (cita de Interfax): ). De los seis gestores de cartera entrevistados por Kommersant, sólo tres están definitivamente dispuestos a participar en la IPO de Ozon Pharmaceuticals, dos no participarán y uno tomará una decisión el último día. La seguridad puede ser interesante, pero su pequeño tamaño de implementación y distribución la hacen poco atractiva para inversiones de cartera, dijeron dos grandes administradores de activos.

Además, el segmento de genéricos en el que opera la empresa está muy fragmentado, afirma Andrey Vanin, jefe del departamento de análisis del mercado financiero y servicios premium del servicio Gazprombank Investments. La cuota de mercado de la empresa número uno ronda el 4%, mientras que la de Ozone Pharmaceutical es del 2,5%. El principal riesgo, cree Vanin, es la esperada competencia feroz por el lugar del medicamento en las farmacias. Evgeny Shatov, socio de Capital Lab, dijo que los principales riesgos que podrían afectar las tasas de crecimiento de la compañía están relacionados con el desarrollo de nuevos medicamentos y ensayos clínicos. La industria farmacéutica es una industria altamente regulada. Las innovaciones en este ámbito pueden afectar las actividades y los planes de la empresa, señalan los analistas de Go Invest.

Al mismo tiempo, los emisores ya han llegado a un punto intermedio con los inversores. Según Zarina Saidova, analista de Finam FC, la empresa fijó un precio de colocación bastante modesto, muy por debajo del valor razonable. “Los emisores han reducido significativamente las estimaciones y el tamaño de las ofertas en comparación con la orientación inicial publicada el verano pasado. También hay importantes descuentos en múltiplos. El EV/EBITDA de Ozon Pharma para 2025 es de 4,4, el de Promomed es de 5,8, pero la tasa de crecimiento de esta última es mayor”, afirmó un gestor de cartera que tiene previsto participar en la colocación. La valoración de la IPO parece atractiva para la inversión. Vanin cree que el precio de las acciones puede subir en el futuro.

Fuente: "Коммерсантъ". Издательский дом