Die Weltmarktpreise für Aframax beliefen sich im Oktober auf fast 40.000 US-Dollar – auf dem Niveau des letzten Jahres. Die Abwertung des Rubels und die Umgehung von Sanktionen helfen Sovcomflot!

Im Oktober erreichte der Weltpreis von Aframax 40.000 US-Dollar, genau wie im Vorjahr. Abwertung des Rubels und Umgehung von Sanktionen helfen Sovcomflot!

⚡️Das Geschäft von Sovcomflot hängt von den Frachtpreisen und dem Dollar-Wechselkurs ab. Es ist bekannt, dass SCF russisches Öl zu Preisen transportiert, die 30–40 % über den Weltpreisen liegen, sodass der aktuelle Frachtpreis für die russische Flotte etwa 50–54 Dollar pro Tag beträgt und die Preise jetzt für den gleichen Zeitraum auf dem Niveau von 2023 liegen , sonst gäbe es nichts Besonderes . Geschieht dies nicht, wird im 4. Viertel gespielt. Es wird mit einem starken Preisanstieg gerechnet (Steigende Preise für Winterfracht sind nichts Neues, da SCF ausreichend Eisbrecher einsetzt). Der kürzlich veröffentlichte Emittentenbericht Q1 2024 deckt das zweite Quartal ab. Das dritte Viertel war eine Katastrophe. Es gab auch Druck (die Abwertung des Rubels wird teilweise helfen), aber es war das vierte Quartal. Für das Unternehmen begann alles positiv (Überwindung der Sanktionen, Schattenflotte, Wiederherstellung der Frachtpreise und Abwertung des Rubels). Schauen wir uns die heutige GFR an.

➖ Dem OPEC+-Bericht zufolge reduzierte die Russische Föderation die Ölproduktion im September um 28.000 Barrel pro Tag oder 90,01 Millionen Barrel pro Tag, übertraf jedoch das Ziel des OPEC+-Handelsabkommens um 23.000 Barrel pro Tag (vom zweiten bis zum dritten Quartal). ) Rückgang um 471.000 Basispunkte). In den Folgemonaten wird die Produktion zurückgehen, da die Russische Föderation den Rückgang der Ölproduktion durch zuvor überschrittene Quoten ausgleichen muss.

➖ Während sich die Lage im Nahen Osten beruhigt, leiden auch die Rohstoffpreise und zeigen einen Abwärtstrend. Wenn die OPEC+ im Dezember mit der Produktionssteigerung beginnt, könnten die Uraler Ölpreise wieder unter 60 US-Dollar fallen. Nach dieser Pause wird sich die griechische Flotte anschließen und einige der SCF-Schiffe übernehmen.

➖Das Gefährlichste sind die US-Sanktionen im Februar. Anschließend wurden wir mit SCF und 14 mit dem Unternehmen verbundenen Tankern bekannt gemacht (die Schiffe standen still, es gab keine Zuschläge oder Rabatte auf den Frachtpreis für zugelassene Schiffe). Das Ergebnis ist Oper. Arbeiten Sie, da die Kosten im ersten Halbjahr 2024 steigen. Der Gewinn ging deutlich auf 366,8 Millionen US-Dollar zurück (-44,6 % im Jahresvergleich).

➕ Die Russische Föderation (und damit SKF) entzieht sich den Sanktionen und fast ein Drittel der auf der schwarzen Liste stehenden Schiffe wurde wieder in Dienst gestellt (insgesamt 72 Schiffe). Darüber hinaus haben sich seit Einführung der Sanktionen die Namen von 50 Schiffen geändert, von denen viele gleichzeitig die Flagge gewechselt haben oder ohne Flagge fahren. Die russische Schattenflotte umfasst 700 Schiffe.

➕ Das Unternehmen erhöhte seine Barreserven im ersten Quartal 2024 auf 1,48 Milliarden US-Dollar (1,25 Milliarden US-Dollar Ende 2023). Die Schulden des Emittenten belaufen sich derzeit auf 1,46 Milliarden US-Dollar (1,51 Milliarden US-Dollar Ende 2023). Wie Sie wissen, liegt die Nettoverschuldung im negativen Bereich. Somit ist die Differenz zwischen Finanzaufwendungen und -einnahmen recht positiv und beträgt 12,3 Millionen US-Dollar (-21,9 Millionen US-Dollar im letzten Jahr), die Fremdwährungsverschuldung ist gering und die Einlagen betragen dagegen ₽, und das Unternehmen verdient mit diesem Basiszinssatz . Mit Ihrem eigenen Geld.

➕ Unter Berücksichtigung der Anpassungen verdiente der Emittent im ersten Halbjahr 2024 6,6 Rubel in Form von Dividenden. pro Aktie (bereinigter Nettogewinn: 31,5 Milliarden Rubel, -26 % im Vergleich zum Vorjahr), der unter Sanktionsdruck steht. Ich bin zuversichtlich, dass, wenn wir dieses Problem lösen (das geschieht bereits), die Betriebskosten sinken, der Gewinn steigt und das Unternehmen in der Lage sein wird, ungefähr 12–14 Rubel pro Jahr zu zahlen (Geschäftsrendite 12–14 %, aber Wir wissen, dass die Position des Unternehmens sehr stabil ist und der freie Cashflow ausreicht, um die Ausschüttung zu erhöhen.

➕ Es wird erwartet, dass im Jahr 2025 zwei Tanker der Eisklasse in Dienst gestellt werden (geplant für den Transport von LNG für Arctic LNG-2). Im Erfolgsfall ist das ein zusätzlicher Gewinn.

➕ ₽ ($ – 97₽) Ständige Abwertung des Hauptvermittlers SCF, Einkommen $. Wenn Sie den Zinssatz außerdem auf 20 % erhöhen, wird das Unternehmen mehr Geld verdienen.

😀 Die Risiken für das Unternehmen sind bekannt, darunter eine Reduzierung der Lieferungen aufgrund von Sanktionen, ein Rückgang der Ölproduktion und ein Rückgang der Rohstoffpreise. Aber es gibt etwas, dem man entgegenwirken kann. Die Frachtpreise erholen sich, der Rubel schwächelt, das Geld wird erheblich verzinst und Sanktionen werden immer noch umgangen. Die Idee der Aktien ist natürlich nicht verschwunden, aber Sie müssen immer noch den Überblick behalten (Daten überwachen).

Quelle: sMart-lab.ru - Блоги Инвесторов, Форумы по акциям, Котировки