Genau die gleichen Sanktionen

Daten der Zentralbank zeigten, dass die Vermögenswerte auf Konten von Gebietsfremden bei russischen Brokern zum ersten Mal seit mehr als zwei Jahren zurückgingen. Bis zum Ende des zweiten Quartals 2024 war das Volumen um fast 10 % zurückgegangen. Dieser Trend hängt nur teilweise mit dem Rückgang des russischen Aktienmarktes zusammen. Auch die US-Sanktionen gegen die Moskauer Börse wirkten sich negativ aus.

Nach Schätzungen von Kommersant, die auf Daten der Zentralbank basieren, stieg die Gesamtzahl der Konten gebietsfremder russischer Broker im zweiten Quartal um etwas mehr als 2 %, während die Vermögenswerte auf diesen Konten fast 30,5 Tausend erreichten. Ein Rückgang um 9,6 %, ein Rückgang um fast 189 Milliarden Rubel oder auf 1,77 Billionen Rubel. Der Anstieg der Konten wurde von einzelnen Anlegern garantiert (von 0,55 Tausend auf 28,96 Tausend Rubel), und das Vermögen juristischer Personen verringerte sich (von 189,3 Milliarden Rubel auf 1,712 Billionen Rubel).

Der letzte Rückgang dieser Vermögenswerte war im dritten Quartal 2022. Dann sanken die Vermögenswerte vor dem Hintergrund neuer westlicher Sanktionen und großer Turbulenzen an den Aktienmärkten fast um das Dreifache – auf 0,5 Billionen Rubel. In den folgenden Quartalen lag das Wachstum zwischen 6 % und 46 % pro Quartal. Dies wurde durch eine Erhöhung der Investitionen und die Neubewertung von Wertpapieren erleichtert. Basierend auf den Ergebnissen der sechs Quartale, die am 31. März 2024 endeten, stieg der Index der Moskauer Börse um 70 % auf 3333 Punkte. Im zweiten Quartal begann die Korrektur: Der Index fiel um 5,5 % auf 3.154 Punkte.

Die Situation wurde durch US-Sanktionen gegen die Moskauer Börsengruppe (einschließlich des National Clearing Center (NCC) und des National Settlement Depository (NSD) verschärft; siehe Kommersant, 13. Juni). „Sanktionen der Börse und des NCC beeinflussten den Wunsch globaler Offshore-Unternehmen, innerhalb der Grenzen Russlands etwas zu unternehmen. Es versteht sich, dass die meisten dieser Konten auf die eine oder andere Weise von befreundeten Nichtansässigen oder Bürgern der Russischen Föderation kontrolliert werden“, sagt der Marktgesprächspartner. Einige verließen den Markt wegen der Gefahr sekundärer Sanktionen, andere weil der Devisenhandel unmöglich wurde, sagt Gleb Boyko, Anwalt bei der Anwaltskanzlei Nektorov, Savelyev and Partners. Am 13. Juni stellte die Moskauer Börse den Handel in Dollar und Euro ein, auch der Handel in anderen Währungen ging zurück.

Die Vermögenswerte der Broker-Kundenkonten im Ausland sowie in den Nachbarländern gehen deutlich zurück. Zu den Offshore-Inseln gehören die Jungferninseln, Panama und Belize. Gleichzeitig sanken die Vermögenswerte der Kunden aus Aserbaidschan um 65 % auf 500 Millionen Rubel und die Vermögenswerte der Kunden aus Usbekistan um 30 % auf 59,7 Milliarden Rubel. Kasachstan – 185,8 Milliarden Rubel, ein Anstieg von 20 %. „Nach der Einführung der Sanktionen gegen NSD wollen viele Profispieler aus Nachbarländern russische Vermögenswerte nicht mehr berücksichtigen, sodass ihre Bewohner diese Vermögenswerte in den russischen Umlauf bringen müssen“, sagt Gleb Boyko.

Die abgezogenen Gelder werden teilweise an inländische und Offshore-Unternehmen sowie an Länder mit loyaleren Regimen weitergeleitet. Dementsprechend stiegen die Vermögenswerte auf den Konten von Kunden der SAR-Region (d. h. inländischen ausländischen Unternehmen) um 30 % auf 414,9 Milliarden Rubel. Das Vermögen von Kunden aus Hongkong stieg um 9 % auf 28,1 Milliarden Rubel, das Vermögen von Kunden aus den Cayman-Inseln stieg um 18 % auf 14,5 Milliarden Rubel. Das Wachstum ging jeweils auch zu Lasten des Konzerns. Nicht-GUS-Länder wie Singapur, die Seychellen und Saudi-Arabien bleiben beliebt, wobei Kunden aus diesen Ländern einen Vermögensrückgang von 8–9 % verzeichnen mussten. „Die Seychellen sind eine freundliche Gerichtsbarkeit und nach wie vor beliebt für die Strukturierung der Vermögenswerte russischer Investoren. Unternehmensdienstleistungen sind im Durchschnitt günstiger als beispielsweise in den VAE“, sagt Ruslan Klyshko, Leiter der Vermögensverwaltungsabteilung bei Astero Falcon.

Da am Sonntag Sanktionen gegen die Moskauer Börse in Kraft treten, wird erwartet, dass sich ein Abfluss von Kunden aus ausländischen Brokerhäusern in den Daten für das dritte Quartal widerspiegeln wird. Maria Agranovskaya, geschäftsführende Gesellschafterin der Grad Bar Association, schließt nicht aus, dass der Abfluss im dritten Quartal nach der Verlängerung der OFAC-Lizenzen bis zum 12. Oktober zunehmen könnte. „Niemand möchte sich in einer Situation sekundärer Sanktionen und Quarantäne wiederfinden, daher bestand in den letzten Monaten ein ständiger Wunsch, in andere Gerichtsbarkeiten zu wechseln und eine gute und richtige Lösung zu finden“, sagt Agranovskaya. Bereits im Oktober wird der Einfluss dieses Faktors abnehmen. „Nach Ablauf der OFAC-Lizenz wird sich der Abfluss höchstwahrscheinlich abschwächen, da jeder, für den die OFAC-Lizenz wichtig ist, bereits Transaktionen mit russischen Vermögenswerten getätigt hat“, sagt Tatyana Simonova, Portfoliomanagerin von General Invest.

Quelle: "Коммерсантъ". Издательский дом